금융회사 자산관리사(PB) 등 전문가들은 지금은 성급하게 투자를 결정하기보다 시장 상황을 관망할 시점이라고 조언하고 있다. 안전자산 비중을 높이는 등 추가 하락에 대비할 필요가 있다는 얘기다.
그러나 추가로 큰 폭의 조정이 나타나면 주가지수 연계 상장지수펀드(ETF)와 낙폭 과대주 등을 중심으로 분할 매수에 나설 필요가 있다는 주장도 만만찮다. 미국 등의 경기가 여전히 좋은 만큼 이번 조정을 저가 매수 기회로 봐야 한다는 것이다.
◆“안전 자산 비중 높여야”
전문가들은 글로벌 증시가 추가로 폭락하지는 않더라도 쉽게 치고 올라갈 수 있는 장세는 아닌 만큼 보수적 대응이 필요하다고 주문했다. 오현석 삼성증권 투자전략센터장은 “이번 조정은 미국이 ‘결자해지(結者解之)’할 때까지 향방을 가늠할 수 없다”며 “다음주 설 연휴 국내 증시 휴장으로 시장 대응이 어렵기 때문에 당분간 관망하려는 움직임이 나타날 것”으로 내다봤다.
다시 불거지고 있는 북한 리스크(위험)도 증시에 부정적인 영향을 줄 요인으로 꼽혔다. 김희석 KB증권 강남스타PB센터 지점장은 “평창동계올림픽 이후 북한 리스크 확대 가능성을 감안했을 때 이달 말까지는 조정이 이어질 가능성이 크다”며 “현금 보유 비율을 높이는 전략이 필요하다”고 말했다.
신중론자들은 안전자산인 달러화와 금(金) 비중을 높여야 한다고 조언한다. 시장 불안이 이어지면 달러와 금 수요가 늘어날 수밖에 없기 때문이다. 대표적 달러 재테크 상품인 ‘KOSEF 미국달러선물 레버리지(합성)’ ETF는 이달 들어 4.09% 올랐다. 올 들어 1060원대에 머무르던 원·달러 환율이 1090원대로 크게 오른 영향이다. 금값 연계 ETF인 ‘TIGER 금은선물(H)’도 이날 80원(1.01%) 오른 7995원에 장을 마쳤다. 신동일 국민은행 도곡스타PB센터 부센터장은 “원·달러 환율이 1160원까지는 무난히 상승할 수 있다”며 “미국 증시가 조정받는 만큼 원화를 달러로 바꿔 미국 주식을 사는 전략도 가능하다”고 했다.
◆“지나친 급락은 저가 매수 기회”
큰 폭의 하락이 나타나면 적극적인 베팅이 필요하다고 입을 모으는 전문가도 적지 않았다. 정현종 한국투자증권 투자전략부 연구원은 “글로벌 주식시장의 펀더멘털(기초체력)은 변한 것이 없다”며 “섣불리 손절매하기보다 기다려보는 게 적절한 대응법이 될 수 있다”고 했다.
저가 매수를 권하는 PB도 있었다. 김현주 하나은행 압구정역PB센터 부장은 “다음달까지 국내 증시가 중간중간 흔들릴 수 있지만 중장기적으로는 상승세를 유지할 가능성이 높다”며 “미국의 올해 최대 정치 이벤트인 11월 중간선거를 앞두고 도널드 트럼프 정부는 최대 업적으로 내세우고 있는 주식시장 상승세를 이어가려고 할 것”이라고 분석했다. 그는 “고객들에게 큰 폭의 조정이 나타날 때마다 분할 매수하는 전략을 추천하고 있다”고 덧붙였다.
코스피200지수 및 코스닥150지수와 연동하는 ETF, 정보기술(IT)주를 중심으로 한 낙폭과대주, 주가순자산비율(PBR·주가/주당순자산)이 낮은 저평가주 등이 저가 매수 대상으로 꼽혔다. 이채원 한국투자밸류자산운용 대표(CIO)는 “역사적으로 미국의 금리 인상은 주식시장에 단기적으로는 악재지만 장기적으로는 호재로 작용했다”며 “철저하게 저평가 주식들로 시장의 관심이 이동할 것”이라고 전망했다.
※한경 마켓PRO 텔레그램을 구독하시면 프리미엄 투자 콘텐츠를 보다 편리하게 볼 수 있습니다. 텔레그램에서 ‘마켓PRO’를 검색하면 가입할 수 있습니다. 임태섭 경영학 박사·성균관대 SKK GSB 교수 깨져버린 믿음, 미국 예외주의도널드 트럼프 미국 대통령의 변덕으로 자본비용이 치솟고 있다. 트럼프 대통령의 취임 이후 강력하게 밀어붙이는 관세 부과와 재정지출 절감 계획까지 가다 서기를 반복하면서 미국 경제는 혼돈 속으로 빠져들었다.미래를 예측하기 어려워지면서 기업들은 투자와 고용 계획을 세우지 못하거나 의사결정을 미루고 있다. 금융시장에선 주가와 금리가 동시에 급락하고 있다. 경제 성장률 예측치는 하락하고 인플레이션은 상승하며 투자자들은 스태그플레이션(경기 침체 속 물가 상승)이란 최악의 시나리오를 우려한다. 기업 경영과 투자 운용은 기본적으로 미래가 어떻게 전개될지에 대한 예측을 바탕으로 한 베팅이다. 기업 경영진은 고용 확대부터 연구개발비 지출, 인수합병, 신상품 생산 등의 주요 의사 결정을 내린다.투자자들은 미래에 대한 예측 가능성이 높을수록 자본비용, 즉 위험 보상 수익률이 높아지게 된다. 선진국으로 분류되는 국가들의 기업이나 투자 환경이 대체적으로 예측 가능성이 높다는 점은 우연이 아니다. 특히 미국은 기업규제와 자본의 규제가 비교적 낮고, 정책의 예측 가능성이 상대적으로 높은편이다.하지만 이런 미국 예외주의의 근간이 올해 들어 급격히 흔들리고 있다. 트럼프 행정부의 정책 변동성과 예측 불가능성이 경제와 금융시장에 엄청난 충격을 주고 있다. 최근 미국의 캐나다와 멕시코에 대한 자의적 관세부
미국 고위험 채권에 투자하는 하이일드 펀드가 시장의 관심을 받고 있다. 이 상품은 주식형 펀드보다 변동성이 작고 채권형 펀드보다 기대 수익률은 높다. 연 7~8%대 수익을 올리길 희망하는 자산가들이 자금을 넣고 있다.17일 한국거래소에 따르면 개인투자자는 지난 한 달간 ‘KODEX iShares 미국하이일드 액티브’ 상장지수펀드(ETF), ‘ACE 미국 하이일드 액티브’ ETF를 각각 29억4715만원어치, 21억6024만원어치 순매수했다. 하이일드 펀드는 신용등급이 낮은 회사채(BB+ 이하)에 주로 투자한다. 미국의 다양한 선순위 담보 하이일드 채권에 분산 투자하는 상품이 많다. 일반 채권형 펀드보다 위험도는 높지만 높은 수익률을 기대할 수 있다. 기업이 도산하면 이자를 받을 수 없기 때문에 운용사들은 부도 위험이 낮은 기업을 신중하게 골라야 한다. 전날 기준 KODEX iShares 미국하이일드 액티브 ETF의 만기 수익률은 연 7.60% 수준이다. 국내 10년 만기 국채 금리(연 2.82%)를 5%포인트가량 웃돈다.하이일드 스프레드(10년 만기 미국 국채 금리와 하이일드 채권 금리 차이)가 축소된 점도 하이일드 채권의 매력도를 높이고 있다. 미국 세인트루이스연방은행 경제통계(FRED)에 따르면 지난 1월 24일 기준 하이일드 옵션 조정 스프레드(OAS)는 2.60%로 집계됐다. 최근 3%대로 상승하긴 했지만 지난해 4%까지 치솟은 것과 비교하면 여전히 낮다.박태근 신한투자증권 프리미어 패스파인더 전문위원은 “하이일드 스프레드가 살짝 벌어진 지금이 저가 매수 기회라 매수세가 계속 유입되고 있다”며 “하이일드 채권은 주식과 70~80% 상관관계를 보이기 때문에 미국 장기 국채와 단기 하이일드 채권을 함께 편입하면 자산
상장주식 회전율이 이달 들어 1%를 밑돌고 있다. 코스피지수가 2600선을 회복했지만 주도주 부족 등으로 거래 활성화까진 시간이 걸릴 것이란 관측이 나온다.17일 한국거래소에 따르면 이달 들어 국내 증시의 하루평균 상장주식 회전율은 0.97%를 나타냈다. 올해 1월(1.14%)과 지난달(1.16%)에 비해 저조했다. 전년 동기(1.37%)에 비해서도 0.4%포인트가량 하락했다. 상장주식 회전율은 특정 기간 거래된 주식 수를 상장주식 수로 나눈 값이다. 그만큼 주식의 ‘손바뀜’이 줄었다는 것으로, 증시에 대한 투자자의 관심 감소를 반영한다. 이날 회전율도 0.9%로 이달 평균에 못 미쳤다.회전율은 장세가 악화한 작년 10월 연중 최저치(1.06%)를 찍고 조금씩 반등하고 있었다. 올해 들어선 지난달 19일까지 코스피지수가 11.34% 상승세를 나타내며 우상향 흐름을 보였다. 하지만 ‘검은 금요일’로 불린 지난달 28일 지수가 3.39% 급락하며 거래가 얼어붙었다. 직후 거래일인 지난 4일(0.92%)을 포함해 회전율이 1%를 밑돈 거래일이 이달에만 6일이었다. 한 투자일임사 대표는 “국내 증시의 가격 매력은 뚜렷하지만 내수 부진과 인공지능(AI) 등 기술 주도주 부족이 여전히 반등의 믿음을 안겨주지 못하고 있다”고 짚었다.다만 새내기주와 일부 테마주는 여전히 많은 ‘단타’ 거래를 모으고 있다. 이날 상장한 2차전지 드라이룸 전문기업 씨케이솔루션의 회전율은 161.62%에 달했다. 유리기판 테마주인 한빛레이저는 104.04%였다. 한 자산운용사 관계자는 “LG CNS 상장 이후 새내기주 성적이 좋은 이유는 기업 자체의 매력보단 단기 투자 자금이 몰린 영향”이라며 “미국 주식과 암호화폐 가격이 꺾여 갈 곳