[투자전략]단기 조정 지속…"방어주·현금 비중확대"

11월 첫 날 코스피지수가 나흘 만에 하락세로 돌아서 1890선 아래로 후퇴했다. 기관 매물이 출회되며 경기방어주를 제외한 대부분의 시가총액 상위 종목이 하락했다.

1일 증시 전문가들은 코스피지수의 박스권이 한 단계 내려온 상황에서 단기적으로 부진한 흐름이 이어질 가능성이 높다고 전망했다. 오는 6일(현지시간) 미국 대선을 앞두고 관련 불확실성이 커지면서 국내 증시가 강하게 반등하기는 쉽지 않다는 전망이다.

오태동 토러스투자증권 투자전략팀장은 "기술적 반등을 시도할 수 있는 환경이 조성되고 있지만 11월에도 조정 기조가 이어질 가능성이 크다"며 "미국 대선이 끝난 다음에도 정치적 사안들이 부각될 전망이어서 미 대선 이후 증시는 단기 반등한 뒤 재차 밀리는 흐름이 나타날 것"이라고 예상했다.

김철중 한국투자증권 연구원은 "미 대선 관련 불확실성과 3분기 기업실적 부진 여파로 증시가 약세를 나타내고 있다"며 "과거와 달리 통화정책을 바탕으로 한 원화 강세 현상이 나타나고 있지만 시스템 리스크(위험)가 하락하는 국면이기 때문에 증시의 하방경직성은 높은 편"이라고 진단했다.

당분간 세계 경기 둔화와 함께 기업실적 관련 불안심리가 부각될 수 있다는 점을 고려해 실적가시성이 높은 경기방어주 중심의 포트폴리오가 유리하다는 진단을 내놨다.

김 연구원은 "위험자산에 대한 경계심리에 비춰 채권과 같은 성격을 띈 음식료, 유틸리티, 통신 등 내수주의 선전 기조가 이어질 전망"이라며 "같은 맥락에서 삼성전자와 일부 정보기술(IT)주에도 관심을 가질 만 하다"고 조언했다.

다만 최근 주가 상승으로 경기방어주의 가격매력이 떨어졌다는 점을 고려해야 한다는 의견도 나왔다.

오 팀장은 "11월에 조정 흐름이 이어질 가능성이 높고, 경기방어주의 밸류에이션(실적대비 주가수준) 부담이 커진 상황이기 때문에 차익실현에 나설 필요가 있다"면서 "연말까지 현금 보유비중을 늘리고 가격 메리트가 부각될 수 있는 화학, 철강 등 소재주의 저가 매수 시기를 타진하는 전략 수립을 권한다"고 말했다.

한경닷컴 오정민 기자 blooming@hankyung.com