[국가공인 1호 한경 TESAT] 현재가치

문제

첫해에 1000억원이 투자되는 A, B 두 가지 사업이 있다. A사업은 투자 1년 후 600억원, 2년 후 0원, 3년 후 550억원의 수익이 발생하고 B사업은 투자 3년 후 1200억원의 수익이 한꺼번에 들어온다. 할인율이 연 1%, 5%, 7%일 때 미래에 들어올 A, B사업 순편익의 현재가치가 아래 표와 같다고 하자. 다음 중 옳은 설명으로 짝지은 것은?

가. B사업의 순편익 총액은 1200억원으로 A사업의 1150억원보다 많아 B사업이 유리하네.
나. 그렇지 않아. 시중 이자율을 따져 봐야지. 이자율이 높으면 A사업이 유리해
다. 현재가치를 0으로 만들어 주는 내부수익율은 A사업이 B보다 높군.
라. 위험분산을 위해 A, B 두 사업에 골고루 분산해 투자하는 것이 최선이야.

할인율 A 사업 순편익의 현재가치 B 사업 순편익의 현재가치

연 1% 128억원 165억원
연 5% 46억원 37억원
연 7% 10억원 -21억원

(1) 가, 나 (2) 가, 다 (3) 나, 다 (4) 나, 라 (5) 다, 라


해설

현재가치법은 미래의 현금흐름을 동일한 기준으로 평가하기 위해 각 현금흐름에 할인율을 적용해 현재가치로 바꾼다. 이자율이 상승하면 할인율도 높여야 한다. B사업은 A사업보다 더 먼 미래에 수익이 발생하기 때문에 할인율 상승에 따른 현재가치 하락폭이 크다. 내부수익률은 현재가치로 바꾼 수익과 비용을 동일하게 만들어주는 할인율이다. A의 내부수익률이 B보다 높다.

정답 (3)