삼성테크윈, 안정적인 실적 회복-대우

대우증권은 13일 삼성테크윈에 대해 안정적인 실적 회복세를 보이고 있다며 매수 투자의견과 목표주가 10만원을 유지했다.

박원재 대우증권 애널리스트는 "삼성테크윈의 2분기 매출액은 전년동기 대비 4.2% 감소하나 전분기 대비로는 19.4% 증가한 7584억원, 영업이익은 520억원으로 전년동기 대비로는 72.4% 감소할 것으로 예상된다"고 밝혔다.

박 애널리스트는 그러나 2011년 2분기 영업이익에는 한국항공우주산업 지분 매각이익(647억원) 및 평가이익(913억원)이 포함돼 있어 실질적인 영업이익이 324억원 수준이라는 점을 고려하면 실제 2분기 영업이익은 전년동기 대비 60.4%(1분기 대비로도 59.5%) 증가한 양호한 수치라고 평가했다.

그는 삼성테크윈의 현재 주가는 12년 실적 기준 주가수익비율(PER) 19.2배, 13년 기준 15.9배 수준으로 저평가라고 하긴 어렵다면서도 그러나 삼성테크윈의 단기, 중기, 장기 사업에 대한 포트폴리오 완성과 미래에 대한 꿈의 존재에는 밸류에이션 할증(Premium)이 필요하다고 설명했다.

삼성테크윈은 2011년 삼성그룹의 경영진단 이후 CEO가 변경되면서 사업 구조조정을 진행했고, 사업 포트폴리오를 완성했다.

박 애널리스트는 단기적으로는 보안사업(CCTV)의 실적 개선이 지속될 가능성이 크다며 삼성전자의 CCTV 사업 인수 후 기존의 아날로그 제품에서 네트워크 제품으로 체질을 개선 중이라고 전했다. 네크워크 제품의 핵심인 SoC(System on Chip) 개발이 3분기 중 완성될 것이라는 점도 긍정적이라는 평가다.

그는 중기적으로는 고속칩마운터 사업 전망이 밝다며 삼성그룹이라는 큰 시장을 보유했음에도 개발이 지연되면서 부진한 모습을 보였지만 2분기 개발 완료로 시장 진입 가능성이 높다고 했다. 에너지 사업(압축기)은 장기적인 성장 동력이다.

박 애널리스트는 공기압축기.가스압축기 사업은 23조원 규모를 가진 잠재력이 큰 시장이라는 점에서 최근 수주 증가는 의미가 크다고 진단했다. 신사업인 그래핀(Graphene)도 시장 전망이 밝다는 분석이다. 휘는(Flexible) 디스플레이, 차세대 반도체 부품, 자동차.항공기 부품 등 사용처가 무궁무진한 꿈의 신소재 그래핀 사업에서 두각을 나타내고 있다고 덧붙였다.

한경닷컴 정형석 기자 chs8790@hankyung.com