대우증권은 4일 에스원에 대해 안정적인 수익창출이 가능하다며 투자의견 매수와 목표주가 7만1000원을 유지했다.

정대로 대우증권 애널리스트는 "에스원의 2분기 매출액은 2777억원으로 전년동기대비 7.3% 증가할 것으로 예상된다"며 "다만 영업이익은 세콤홈즈의 마케팅 비용(약 40억원) 집행에 따라 전년동기대비 0.5% 감소한 413억원으로 예상된다"고 밝혔다.

이는 순가입자수 증가에 따른 매출 증가와 연결대상 자회사 시큐아이닷컴(지분 52.2% 보유)의 전년동기대비 두 자릿수 성장이라는 양호한 실적 시현이 예상되기 때문이다. 정 애널리스트는 특히 지난 1분기대비 세콤홈즈의 순가입자 둔화(1분기 3200건→2분기 1500건 예상)에도 불구하고 1, 2분기 연속 1만건 이상의 가입자 순증을 기록할 것으로 예상된다며 가입자당월평균매출액(ARPU, 1분기 13.4만원)의 소폭 개선도 기대할 수 있다고 설명했다.

그는 하반기에도 가정용 보안시장 확대를 위한 공격적인 영업활동을 전개함으로써 높은 수준의 가입자 순증 기록은 유지가 가능할 것으로 판단했다.

정 애널리스트는 "상품 판매 또한 관계사향 매출 발생과 일부 고객사의 상반기 지연됐던 물량 수주도 가능할 것"이라며 "특히 에스원은 중국 보안시장에서의 매출 본격화가 기대되는데, 우선적으로 중국 현지의 삼성그룹 계열사를 대상으로 보안상품 판매 등이 가시화될 것"이라고 예상했다.

그는 "시큐아이닷컴은 20%를 상회하는 영업이익률로 연간 실적은 전년대비 20% 이상 증가한 매출액 1000억원 수준의 달성도 가능할 전망이어서 에스원의 매출 증가 뿐만 아니라 수익성 개선에도 상당히 기여할 수 있을 것"이라고 전망했다.

한경닷컴 정형석 기자 chs8790@hankyung.com