"환율효과 반감…이익 모멘텀 추세반등 실패"-신영證

신영증권은 31일 국내 기업들의 전반적인 이익 모멘텀(상승 동력)이 감소하고 있다는 진단을 내놨다. 큰 비중을 차지하고 있는 반도체와 자동차 등 수출주가 환율 효과를 누리긴 힘들 것이란 판단에서다.

이 증권사 이경수 연구원은 "환율이 하락반전하면서 반도체와 자동차 등 수출주에 대한 환율 효과가 반감되고 있다"며 "이로 인해 국내 기업들의 이익 모멘텀 추세 반등이 실패했다"고 진단했다.

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이들 업종의 이익 모멘텀이 환율 효과로 상향 조정될 것이란 기대가 작아지면서 전반적인 국내 기업들의 중기 이익추세 역시 하락하고 있다는 설명이다.

이 연구원은 "국내 기업 전체의 4분기 및 1분기 순이익 전망치는 전주 대비 각각 0.8%, 1.3%씩 하향 조정됐다"며 "업종별로는 가전과 백화점, 화학, 은행 업종 위주로 하향됐다"고 전했다.

반면 상대적으로 컨센서스(평균 전망치) 추이가 긍정적인 업종은 비철금속과 식품, 방송·엔터, 건설이라고 했다.

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비철금속 업종은 안전자산 선호도가 완화되며 제품 다변화를 재료로 실적이 상향 조정되고 있다는 것. 식품 업종은 외환손실 완화와 해외 매출증가를 재료로 실적이 상향되고 있다는 설명이다.

이 연구원은 "방송과 엔터테인먼트 업종은 자체 경쟁력을 확보해 실적 '서프라이즈' 효과가 기대된다"며 "중국 법인 실적에 대한 기대감도 있다"고 판단했다.

그는 또 "건설 업종은 일부 종목에 대한 프로젝트파이낸싱(PF) 부담 해소와 중동 발전시장 진입에 대한 기대감으로 실적이 상향 조정되고 있다"고 덧붙였다.

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한편 업종별로 4분기 실적상향에 기여하고 있는 상위 업종으로는 고려아연과 CJ제일제당, 오리온, SBS, CJ CGV, 대우건설을 꼽았다.

한경닷컴 김효진 기자 jinhk@hankyung.com