제6회 한경 이코노미스트클럽 경제전망 (2011년 6월)

<김윤기 대신경제연구소 대표>

1. 미국의 2차 양적완화(QE2) 종료 영향
1-1. 코스피지수-소폭 상승
1-2. 채권금리-소폭 상승
1-3. 원․달러 환율-소폭 하락

2. 6월 한국은행 금융통화위원회 기준금리 예상 및 이유
-0.25%포인트 인상 (최근 미국 등 주요국의 경제지표 악화, 국내 가계부채 문제 등이 금리인상의 걸림돌로 작용하고 있으나 소비자물가 상승률이 4%대를 지속하고 근원물가 상승세가 확대되는 등 인플레이션 방지를 위한 선제적인 통화정책 변경이 요구됨. 연말 기준금리는 3.50%로 예상함.)

3. 연말 기준금리 예상치
-연 3.5%(기존 전망 유지)

4. 경제성장률과 물가상승률, 선진국 통화정책 등을 고려한 적정 기준금리
-연 4.0%


<김현욱 KDI 선임연구위원>

1. 미국의 2차 양적완화(QE2) 종료 영향
1-1. 코스피지수-별 영향 없을 것
1-2. 채권금리-별 영향 없을 것
1-3. 원․달러 환율-별 영향 없을 것

2. 6월 한국은행 금융통화위원회 기준금리 예상 및 이유
-0.25%포인트 인상 (물가 상승세에 대한 대응이 필요하겠지만 급격한 금리인상은 없을 것으로 보임.)

3. 연말 기준금리 예상치
-연 4.0%에서 연 3.75%로 수정

4. 경제성장률과 물가상승률, 선진국 통화정책 등을 고려한 적정 기준금리
-연 4% 내외


<동학림 IBK경제연구소 소장>

1. 미국의 2차 양적완화(QE2) 종료 영향
1-1. 코스피지수-별 영향 없을 것
1-2. 채권금리-별 영향 없을 것
1-3. 원․달러 환율-별 영향 없을 것

2. 6월 한국은행 금융통화위원회 기준금리 예상 및 이유
-동결 (물가가 높은 수준을 지속하고 있고 현 경제상황에 비해 기준금리가 낮은 수준인 점을 고려하면 기준금리 인상이 필요하지만, 미국의 QE2 종료 및 경기둔화 가능성에 대한 우려와 유럽 재정문제 등 대외 불안요인이 큰 상황에서 기준금리를 인상하지 않을 것으로 보임)

3. 연말 기준금리 예상치
-무응답

4. 경제성장률과 물가상승률, 선진국 통화정책 등을 고려한 적정 기준금리
-연 3.75%


<박기홍 외환은행 경제연구팀 연구위원>

1. 미국의 2차 양적완화(QE2) 종료 영향
1-1. 코스피지수-소폭 하락
1-2. 채권금리-소폭 하락
1-3. 원․달러 환율-소폭 상승

2. 6월 한국은행 금융통화위원회 기준금리 예상 및 이유
-동결 (견조한 경기와 물가상승 압력에 따른 금리 정상화 요구에도 불구하고, 그리스 채무 재조정 문제 부각, 미 QE2 종료, 중국의 긴축정책 지속, 일본의 대지진 이후 글로벌 공급체인 약화, 국내 부동산PF 대출 부실에 따른 금융과 실물부문의 구조조정 확산, 높은 국내 가계부채 수준 등 대내외 불확실성의 확대로, 기준금리는 동결될 것으로 전망)

3. 연말 기준금리 예상치
-연 3.5%(기존 전망 유지)

4. 경제성장률과 물가상승률, 선진국 통화정책 등을 고려한 적정 기준금리
-연 4.0%


<박용하 산은경제연구소 경제조사팀장>

1. 미국의 2차 양적완화(QE2) 종료 영향
1-1. 코스피지수-별 영향 없을 것
1-2. 채권금리-별 영향 없을 것
1-3. 원․달러 환율-별 영향 없을 것

2. 6월 한국은행 금융통화위원회 기준금리 예상 및 이유
-동결 (산업생산 둔화추세로 경기에 대한 우려 증가 )

3. 연말 기준금리 예상치
-연 3.5%에서 연 3.25%로 수정

4. 경제성장률과 물가상승률, 선진국 통화정책 등을 고려한 적정 기준금리
-연 3.25%


<신민영 LG경제연구원 경제연구실장>

1. 미국의 2차 양적완화(QE2) 종료 영향
1-1. 코스피지수-별 영향 없을 것
1-2. 채권금리-소폭 하락
1-3. 원․달러 환율-소폭 상승

2. 6월 한국은행 금융통화위원회 기준금리 예상 및 이유
-동결 (경기둔화 우려)

3. 연말 기준금리 예상치
-연 3.5~3.75%에서 연 3.5%로 수정
4. 경제성장률과 물가상승률, 선진국 통화정책 등을 고려한 적정 기준금리
-연 3.5%


<유병규 현대경제연구원 경제연구본부장>

1. 미국의 2차 양적완화(QE2) 종료 영향
1-1. 코스피지수-소폭 하락
1-2. 채권금리-소폭 상승
1-3. 원․달러 환율-소폭 하락

2. 6월 한국은행 금융통화위원회 기준금리 예상 및 이유
-예측불허 (지난달과 내외 경기 불안이라는 상황 변화가 없는 점을 감안할 때 금리 인상 이유가 없음. 하지만 가계부채 문제, 상반기 마지막 인상 기회 등으로 올릴 가능성도 존재.)

3. 연말 기준금리 예상치
-무응답

4. 경제성장률과 물가상승률, 선진국 통화정책 등을 고려한 적정 기준금리
-연 3.75%


<이상재 현대증권 경제분석부장>

1. 미국의 2차 양적완화(QE2) 종료 영향
1-1. 코스피지수-별 영향 없을 것
1-2. 채권금리-소폭 하락
1-3. 원․달러 환율-별 영향 없을 것

2. 6월 한국은행 금융통화위원회 기준금리 예상 및 이유
-0.25%포인트 인상 (3~4월 국내경제 성장세가 둔화되었지만 여전히 수출주도의 견조한 경기확장세가 지속되고 있으며, 물가 역시 인플레 억제존을 상당기간 상회할 가능성이 높다는 점을 감안하면, 정책금리 정상화 필요성 상존. 여기에 그리스발 유로존 재정위기도 점차 진정단계에 진입하고 있다는 점에서 대외여건 불확실성도 금리인상 저해요인이 되지 않을 전망.)

3. 연말 기준금리 예상치
-연 3.75%(기존 전망 유지)

4. 경제성장률과 물가상승률, 선진국 통화정책 등을 고려한 적정 기준금리
-연 3.5%


<이성권 신한금융투자 선임연구위원>

1. 미국의 2차 양적완화(QE2) 종료 영향
1-1. 코스피지수-별 영향 없을 것
1-2. 채권금리-별 영향 없을 것
1-3. 원․달러 환율-별 영향 없을 것

2. 6월 한국은행 금융통화위원회 기준금리 예상 및 이유
-동결(6월 금통위는 다음의 네 가지 이유를 근거로 기준금리를 현수준(3.00%)에서 동결할 것으로 예상됨. 첫째, 5월 물가가 농축수산물 및 석유류 가격의 안정에 힘입어 4월에 이어 전월비 보합세를 기록하면서 물가 급등에 대한 우려가 완화되고 있음. 한은이 파악한 4월 기대인플레이션율은 6개월 만에 처음으로 전달에 비해 둔화되는 모습을 보였음(3월 4.0% → 4월 3.9%)했음. 둘째, 국내 경기에 적신호가 켜졌음. 4월 생산, 소비, 투자 지표가 모두 전월비 하락세를 나타냈고, 경기선행지수 전년동월비와 동행지수 순환변동치가 각각 3개월 연속 하강세를 기록했음. 셋째, 금리에 민감한 가계부채 및 PF 문제가 상존하고 있음. 가계부채는 1분기말 801.4조원으로 사상 처음으로 800조원을 돌파했음. PF 문제의 근본적인 해소 여부는 주택경기에 상당 부분 좌우된다고 보고 있는데 주택경기는 금리 변화에 매우 민감한 편임. 넷째, 그리스 사태가 독일의 입장 완화로 극단적인 불확실성에서 벗어나기는 했지만 6월중 진행될 그리스에 대한 추가 구제금융안 처리 방향을 좀더 세밀하게 모니터링 할 필요가 있음. 따라서 유럽 재정위기에 대해 안도감을 갖기에는 아직 이른 것으로 판단됨.)

3. 연말 기준금리 예상치
-연 3.5%(기존 전망 유지)

4. 경제성장률과 물가상승률, 선진국 통화정책 등을 고려한 적정 기준금리
-연 4.0%


<임동필 신한FSB연구소 금융시장팀장>

1. 미국의 2차 양적완화(QE2) 종료 영향
1-1. 코스피지수-별 영향 없을 것
1-2. 채권금리-별 영향 없을 것
1-3. 원․달러 환율-별 영향 없을 것

2. 6월 한국은행 금융통화위원회 기준금리 예상 및 이유
-0.25%포인트 인상 (지난 5월 금통위에서 기준금리 동결 근거로 제시했던 대외 불확실성 및 국내 가계부채 리스크 등은 여전히 높고 경제지표의 둔화세가 가시화되고 있다는 점에서 금리인상은 다소 부담스러운 상황임. 그러나 한국은행은 최근의 국내외 경기둔화가 상반기에 진정되고 하반기에 경제성장세가 다시 회복될 것으로 전망하고 있음. 최근의 경기둔화를 고유가, 일본 대지진, 유럽 재정문제, 신흥국 긴축정책 등에 따른 일시적인 현상으로(soft patch)로 판단할 경우, 기준금리는 6월에 인상하는 것이 바람직하다고 봄. 이유는 첫째, 코어인플레 상승압력을 차단할 필요가 있음. 금리인상 기조의 시장 신뢰성 확보 필요. 둘째, 미 연준이 6월말에 QE2를 종료할 경우, 시장의 불확실성 및 변동성이 확대될 가능성이 있어 7월~8월에 기준금리를 인상하기는 더 어려울 수 있음.)

3. 연말 기준금리 예상치
-연 3.75%(기존 전망 유지)

4. 경제성장률과 물가상승률, 선진국 통화정책 등을 고려한 적정 기준금리
-연 4.0%


<임일섭 농협경제연구소 거시경제센터장>

1. 미국의 2차 양적완화(QE2) 종료 영향
1-1. 코스피지수-별 영향 없을 것
1-2. 채권금리-별 영향 없을 것
1-3. 원․달러 환율-별 영향 없을 것

2. 6월 한국은행 금융통화위원회 기준금리 예상 및 이유
-동결(소비자물가 상승세가 3월을 정점으로 둔화되고 있으며, 국제원자재가격의 급등세가 진정된 가운데 국내외 경기둔화 조짐, 남유럽 재정위기, 국내 가계부채 등의 불안요인들이 부각되고 있는 상황. 6월 금통위는 국내외 불안요인과 경기하방 리스크에 주목하여 기준금리를 동결할 가능성이 높은 것으로 판단.)

3. 연말 기준금리 예상치
-연 3.5%에서 연 3.25%로 수정

4. 경제성장률과 물가상승률, 선진국 통화정책 등을 고려한 적정 기준금리
-연 3.75%


<임형석 금융연구원 연구위원>

1. 미국의 2차 양적완화(QE2) 종료 영향
1-1. 코스피지수-별 영향 없을 것
1-2. 채권금리-별 영향 없을 것
1-3. 원․달러 환율-별 영향 없을 것

2. 6월 한국은행 금융통화위원회 기준금리 예상 및 이유
-0.25%포인트 인상 (근원인플레이션율이 지속적으로 상승하고 있어 최근의 물가불안을 단순히 일시적인 외부적인 공급충격으로만 간주할 수 없는 상황이기 때문.)

3. 연말 기준금리 예상치
-연 3.5%(기존 전망 유지)

4. 경제성장률과 물가상승률, 선진국 통화정책 등을 고려한 적정 기준금리
-연 4.0%


<장보형 하나금융경영연구소 금융시장팀장>

1. 미국의 2차 양적완화(QE2) 종료 영향
1-1. 코스피지수-소폭 하락
1-2. 채권금리-소폭 상승
1-3. 원․달러 환율-소폭 상승

2. 6월 한국은행 금융통화위원회 기준금리 예상 및 이유
-동결 (당분간 가계 부채 관련 대책의 향방에 정책 관심이 집중된 가운데 능동적인 금리인상에 따른 시장 충격의 가능성을 경계)

3. 연말 기준금리 예상치
-연 3.75%에서 연 3.5%로 수정

4. 경제성장률과 물가상승률, 선진국 통화정책 등을 고려한 적정 기준금리
-연 3.75~4.0%


<허진욱 삼성증권 책임연구위원>

1. 미국의 2차 양적완화(QE2) 종료 영향
1-1. 코스피지수-별 영향 없을 것
1-2. 채권금리-별 영향 없을 것
1-3. 원․달러 환율-소폭 하락

2. 6월 한국은행 금융통화위원회 기준금리 예상 및 이유
-0.25%포인트 인상 (서비스 물가 주도의 수요측 인플레이션 상승으로 근원인플레이션이 23개월내 최고수준을 기록하여 한국은행의 정책대응이 필요한 시점)

3. 연말 기준금리 예상치
-연 3.5%(기존 전망 유지)

4. 경제성장률과 물가상승률, 선진국 통화정책 등을 고려한 적정 기준금리
-연 3.75%


<홍춘욱 국민은행 수석이코노미스트>

1. 미국의 2차 양적완화(QE2) 종료 영향
1-1. 코스피지수-소폭 하락
1-2. 채권금리-소폭 하락
1-3. 원․달러 환율-소폭 상승

2. 6월 한국은행 금융통화위원회 기준금리 예상 및 이유
-0.25%포인트 인상 (물가불안이 지속되는 상황에서 점진적 금리인상 기조가 지속될 것으로 예상되기 때문)

3. 연말 기준금리 예상치
-연 3.75%에서 연 3.5%로 수정

4. 경제성장률과 물가상승률, 선진국 통화정책 등을 고려한 적정 기준금리
-연 3.75%


<고유선 대우증권 글로벌경제팀장>

1. 미국의 2차 양적완화(QE2) 종료 영향
1-1. 코스피지수-소폭 하락
1-2. 채권금리-별 영향 없을 것
1-3. 원․달러 환율-소폭 상승

2. 6월 한국은행 금융통화위원회 기준금리 예상 및 이유
-동결

3. 연말 기준금리 예상치
-연 3.5%에서 연 3.25%로 수정

4. 경제성장률과 물가상승률, 선진국 통화정책 등을 고려한 적정 기준금리
-연 3.25%


<권순우 삼성경제연구소 거시경제실장>

1. 미국의 2차 양적완화(QE2) 종료 영향
1-1. 코스피지수-소폭 하락
1-2. 채권금리-소폭 상승
1-3. 원․달러 환율-별 영향 없을 것

2. 6월 한국은행 금융통화위원회 기준금리 예상 및 이유
-0.25%포인트 인상 (인플레이션 기대심리가 누그러지고 있으나 근원물가 상승률이 계속 높아지는 등 여전히 불안한 상황으로 인식.)

3. 연말 기준금리 예상치
-무응답

4. 경제성장률과 물가상승률, 선진국 통화정책 등을 고려한 적정 기준금리
-무응답


<권영선 노무라증권 수석이코노미스트>

1. 미국의 2차 양적완화(QE2) 종료 영향
-무응답

2. 6월 한국은행 금융통화위원회 기준금리 예상 및 이유
-동결 (한국은행은 경기의 하방위험을 물가의 상방위험보다 더욱 중요시하여 왔으며 최근 유럽발 재정위기 재부각, 미국 고용 부진 및 QE2 종료, 중국 경기 위축 징후 등 불확실성이 커져 다수결에 의한 금리 동결을 전망. 물론 매파적 소신을 보이는 일부 금통위원들은 소비자물가상승률이 목표치의 상단을 5개월 연속 상회하였고 근원물가 상승세도 이어지고 있어 금리 인상을 주장할 것으로 보이나, 보다 많은 수의 비둘기파 금통위원들은 금리인상 실기에 대한 비판이 대두될 수 있어 정책결정의 일관성을 보이기 위해서라도 지난달의 동결 근거 (불확실성 확대) 주장을 되풀이할 것으로 보임)

3. 연말 기준금리 예상치
-연 3.5%에서 연 3.25%로 수정

4. 경제성장률과 물가상승률, 선진국 통화정책 등을 고려한 적정 기준금리
-연 4.0%