대신증권은 15일 인플레이션 우려에 따른 환율 상승은 일시적이라며 환율상승을 투자대상의 선정 기준으로 삼는 데는 한계가 있다는 분석을 내 놨다. 환율 하락 수혜업종은 여전히 매력적이라고 진단했다.

이 증권사 최재식 연구원은 "공급 측면의 물가 상승 압력으로 인해 환율 상승은 지속되기 어렵다"며 "외국인의 국내 증시 순매도 확대에도 불구하고 원화는 엔화대비 상대적 강세 흐름이 전개되고 있다"고 밝혔다.

또 최근 외국인 순매도는 물가상승 압력에 따른 금리인상과 2년간 증시 급등에 따른 배당수익률 감소로 인한 리밸런싱인 것으로 추정했다. 외국인은 1월 금리 인상 이후 국내 증시에서 코스닥은 사 들였고 코스피만 누적 기준 순매도중이라는 설명이다.

최 연구원은 "중국의 물가 상승 압력과 국제 사회의 위안화 절상압박은 환율의 상승을 제한하며 완만한 하락을 지지할 것"이라며 "때문에 환율 상승을 투자의 기준으로 삼는 것은 한계가 있다"고 판단했다.

2분기부터 신흥국과 선진국의 OECD 전년비 경기선행지수가 동반상승할 것으로 예상돼 경기민감 환율 하락 수혜업종은 여전히 매력적이라고 덧붙였다.

한경닷컴 배샛별 기자 star@