[브리핑] 덕산하이메탈(077360) - 어닝 서프라이즈 전망...현대증권

덕산하이메탈(077360) - 어닝 서프라이즈 전망...현대증권

- 투자의견 : BUY
- 적정주가 : 30,000원 유지

● 3분기 실적, 예상치 대폭 상회 전망
덕산하이메탈 3분기 매출과 영업이익은 전년대비 각각 +133%, +124% 증가한 208억원, 40억원으로 추정되어 시장예상 (매출: 173억원, 영업이익: 27억원)을 각각 +20%, 48% 상회하는 어닝서프라이즈가 기대된다. 이는 ① SMD의 슈퍼 아몰레드 패널 출하급증, ② DDR3 시장확대에 따른 솔더볼 수요가 크게 증가했기 때문이다.

● AMOLED 유기재료 매출비중: 2010년 50%, 2013년 80%
3분기 AMOLED 유기재료 매출은 111억원으로 추정되어 전체 매출의 53.4%를 차지할 전망이며 향후 AMOLED 재료 매출비중은 솔더볼 매출을 상회할 것으로 예상된다. 따라서 동사의 AMOLED 유기재료 매출은 2010년 364억원 (vs. 2009년: 181억원)에서 2013년 2,583억원으로 추정되어 매출비중은 2010년 50.5%에서 2013년에 79.7%까지 크게 확대될 전망이다.

● 2010년 12월부터 신규공장 본격 가동
현재 동사는 풀 가동을 기록하고 있는 AMOLED 유기재료 부문의 생산능력을 2010년 12월부터 기존대비 6배 이상 확대할 계획이다. 따라서 동사는 ① 현재 100% 가동을 기록하고 있는 SMD의 4세대 AMOLED 라인 수요를 비롯해 ② 2011년 5월 본격 가동예정인 SMD의 5.5세대
AMOLED 신규라인으로부터 발생되는 유기재료 수요에도 적극 대응할 수 있을 것으로 기대되어 향후 동사의 신 공장은 외형성장에 크게 기여할 전망이다.