[브리핑] LG디스플레이(034220) - 주가상승의 세가지 Catalyst...동부증권

LG디스플레이(034220) - 주가상승의 세가지 Catalyst...동부증권

- 투자의견 : BUY (유지)
- 목표주가 : 57,000원

● TV 시장에서 중국과 LG전자의 부상 재확인

DisplaySearch에서 발표한 1Q10 전세계 LCD TV 세트 판매는 40.6백만대(-20%QoQ, +50%YoY)를 기록하여 우리 예상치를 4% 상회하며 비수기에도 불구하고 양호한 실적을 보였다. 특히 중국이 사상처음으로 미국을 제치고 최대시장으로 부상하였다. 중국은 5월말 이구환신 확대정책을 발표할 예정이며 이는 유럽 경기둔화에 의한 하반기 수요감소 우려를 불식시켜줄 전망이다.

또한 1Q10에 LG전자의 시장점유율이 12.7%로 사상최고를 기록하며 선두인 삼성전자와의 격차를 좁혀가고 있음이 확인되었다. 중국 Consumer Leverage Cycle과 LG전자의 선전으로 인한 동사의 수혜가 지속될 전망이다.

● 2Q10 사상최대 실적 예상

2Q10 평균 원/US$ 환율이 전분기보다 높아질 전망이고, 출하량은 10.5%QoQ 증가하고 ASP는 0.5%QoQ 하락에 그쳐, 매출액 6.5조원과 영업이익 9,280억원의 사상최대 실적이 기대된다.

● LCD 패널가격 변곡점에 도달, 주가는 바닥 수준

동사 주가는 IT LCD 패널가격 변동률과 연동되는 특성이 있는데 이전 저점의 변곡점에 도달했다. 유통채널 재고조정이 마무리되며 6월 하반기부터 재고비축 수요 증가가 예상되며 패널가격도 안정될 것으로 예상된다. 주가는 저평가 국면에 있으며, 투자의견 BUY와 목표주가 57,000원을 유지한다.