돌아온 사모펀드… 기업 헐값 인수 '잰걸음'
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사망진단 받았던 시련기에도 실탄 1조 달러 소리없이 확보
"파산법원은 불황의 사탕가게"
"파산법원은 불황의 사탕가게"
비즈니스위크 최신호(5월18일자)는 현재 일부 벌처펀드(파산 혹은 부실기업을 헐값에 인수해 상황이 호전된 후 고가로 되팔아 차익을 내는 사모펀드)가 부실은행 주변을 맴도는 것만 부각되고 있지만 일반 사모펀드들도 각 분야에서 크고 작은 인수 · 합병(M&A) 기회를 찾아 돌아다니기 시작했다고 보도했다.
스웨덴 바이아웃(경영권 인수 후 기업가치를 높여 되파는 것) 펀드인 EQT파트너스는 지난 3월 미국 미시간주의 에너지회사인 미들랜드 코제너레이션 벤처를 인수한 데 이어 또 다른 기회를 엿보고 있다. 이 회사는 인프라와 에너지회사에 투자할 목적으로 15억달러의 자금을 끌어모았다. 3억달러를 운용하는 신생 사모펀드인 캐털리스트 파트너스는 캘리포니아 소프트웨어회사인 마인드바디에 560만달러를 투자했다. 이 회사는 현금이 부족한 정보기술(IT) 및 미디어 기업에 추가로 투자할 계획을 갖고 있다. 미 사모펀드 콜버그크래비스로버츠(KKR)는 지난 7일 벨기에 안호이저부시인베브로부터 오비맥주를 18억달러에 샀다.
30억달러의 자금을 굴리는 사모펀드 라이트이어 캐피털의 창업자 도널드 마론 회장은 지난해 초 어려움에 빠진 200여개의 금융회사에서 인력을 스카우트하기 시작했다. 아직까진 지난해 여름 학자금 대출회사인 하이어원을 인수한 실적밖에 없지만 마론 회장은 "조만간 M&A 딜이 극적으로 증가할 것"으로 전망했다.
2007년 바이아웃 붐이 끝난 후 최근까지는 사모펀드의 시련기였다. 특히 크라이슬러 트리뷴 리넨엔싱즈 등 사모펀드들이 인수한 기업들이 줄줄이 파산하면서 사모펀드는 투자금만 날리고 기업을 운영하기보다 망가뜨리는 데 더 유능하다는 악명까지 얻었다. 그런데도 사모펀드로 돈은 계속 밀려들고 있다. 리서치회사인 프레킨에 따르면 사모펀드들은 현재 사상 최대 수준인 1조달러의 자금을 확보하고 있다. 지난해에만 연기금 등 대형 기관투자가들로부터 5540억달러를 끌어모았다. 전년도의 기록적인 6250억달러와 비교해 크게 줄어든 것은 아니다. 올해도 현재까지 490억달러를 새로 확보했다. 사모펀드로 자금이 유입되는 것은 지난해 사모펀드가 20%의 손실을 냈지만 이는 헤지펀드와 비슷한 수준이고,미 주식(-37%)이나 부동산(-38%) 원자재(-47%)보다는 성적이 낫기 때문이다. 금융리서치회사 그리니치 어소시에이츠에 따르면 미 기업연금들은 향후 5년간 자신들이 투자한 사모펀드의 수익률이 연 10.1%로,헤지펀드에 투자했을 때 기대수익률(연 7.8%)보다 높을 것으로 보고 있다.
현금을 가득 쌓아둔 사모펀드들은 서서히 불황이 내려준 기회 탐색에 나서고 있다. 일부 대형 사모펀드는 자금난에 처한 기업들에 돈을 빌려주고 M&A 관련 자문을 해주면서 전통적인 투자은행처럼 활동하고 있다. 블랙스톤그룹의 경우 지난해 자신들의 전공인 바이아웃 분야 외에 다른 기업의 M&A와 구조조정 자문으로만 4억1000만달러를 벌어들였다. 블랙스톤의 자문을 받은 고객은 AIG,포드자동차,우크라이나 정부 등 다양하다.
또 다른 사모펀드들은 헐값에 나온 매물을 잡기 위해 파산법정을 열심히 찾아다니거나 정부의 경기부양책에서 비즈니스 기회를 잡기 위해 애쓰고 있다. 페이트리아크 파트너스의 창업자 린 틸턴은 지난달 20일 자금난을 겪는 화장품회사 스틸라 코스메틱스를 인수했다. 틸턴은 최근 즉석사진으로 유명한 폴라로이드 인수 경매에서 경쟁자들에게 패한 후 법원에 이의를 제기해놓고 있다. 틸톤은 "파산법원은 '사탕가게'와 같다"고 말했다. 그만큼 돈을 벌 수 있는 달콤한 기회가 많다는 뜻이다.
다만 은행 대출이 여전히 풀리지 않으면서 과거와 같은 초대형 M&A보다는 소형 M&A 위주로 딜이 이뤄지고 있다. 또 복잡한 금융기법으로 이익을 얻으려 하기보다는 인수 기업을 되살리는 데 더 역점을 두는 경향을 보이고 있다. 회계법인 언스트앤드영의 그레그 슬레이저 선임 파트너는 "사모펀드들이 M&A에 본격적으로 나서기 시작하면 1조달러에 달하는 자금이 시장으로 유입되면서 경제 회생에 큰 도움이 될 것"이라고 말했다.
박성완 기자 psw@hankyung.com