[디스플레이 산업] 평판TV 춘추전국시대의 종언...굿모닝신한증권 FHD LCD TV 파죽지세로 PDP TV 판매 정체 본격화 2008년 하반기 경기불황에 따른 TV 수요 위축을 막기 위해서 LCD TV업체들은 지속적으로 FHD LCD TV 가격을 인하시킬 것으로 예상된다. 글로벌 TV업체의 FHD LCD TV 공격적 확대로 인해서 PDP TV 판매 정체가 예상보다 빠르게 진행될 것으로 판단된다. 글로벌 LCD TV 3강 체제(삼성전자, 소니, LG전자) 초창기 LCD TV 시장을 주도했던 Philips와 Sharp는 각각 북미 TV시장 철수 및 소니와 제휴를 통해서 TV Chicken 게임에서 이탈하였다. 저가브랜드의 주요 판매채널인 할인매장(Wal-Mart 및 Costco)에서 글로벌 브랜드 업체의 판매확대로 인해 저가 브랜드의 판매고전이 예상된다. 세계시장에서 브랜드 파워와 규모의 경제를 앞세운 삼성전자, 소니와 LG전자가 세계 LCD TV 시장을 주도할 것으로 예상된다. 2009년 LCD 공급과잉은 제한적일 전망 2009년 신규 8개 공장이 양산으로 인해 공급과잉 가능성이 있다. 그러나, ▶ 기존공장에서 Capacity 확대 한계 ▶ 신규 공장의 양산에서 목표 Capacity 도달까지의 Time Lag으로 인해 점진적 공급증가가 예상된다. 2009년 5세대 이상 공급면적 증가율(22.3%)은 2008년 연간 증가율(31.7%) 대비 낮은 수준이다. 따라서, 2009년 상반기 공급과잉이 예상되지만, 공급과잉의 폭은 크지 않을 것으로 판단된다. 신흥국가 LCD TV 수요 확대와 상반기 패널업체들의 가동률 조정이 2009년 수급에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상된다. ● Top Picks : LCD 업종 ‘비중확대’ * LG디스플레이 (034220) : 중장기 LCD TV 높은 성장성, LG전자와의 협력강화/원가절감 체제 구축 및 Valuation 매력도를 감안해 적정주가 75,000원, ‘매수’의견을 유지한다. * 삼성SDI (006400) : 2차 전지의 실적 호조와 Valuation 매력도에도 불구하고 PDP사업의 불확실성 및 MD 사업 손익개선지연으로 인해 적정주가 80,000원, ‘중립’의견을 유지한다. * 에이스디지텍 (036550) : 삼성전자의 편광판 수직 계열화 강화에 따른 수혜, 규모의 경제효과 및 2008년 흑자전환를 고려해 적정주가 25,000원 ‘매수’의견을 유지한다. * 한솔LCD (004710) : 삼성전자의 40” LCD TV 확대에 따른 수혜, 핵심부품 내재화에 따른 원가경쟁력 및 슬로바키아 공장 가동으로 인해 적정주가 50,000원 ‘매수’의견을 유지한다. * 우리이티아이 (082850) : 원가경쟁력으로 인한 높은 영업이익률, 백라이트업체와 수직계열화 및 LED사업 육성으로 인해 적정주가 11,000원 ‘매수’의견을 유지한다.