[브리핑] 오스템임플란트(048260) - 수출 모멘텀 강화를 확인한 3Q 실적...삼성증권

오스템임플란트(048260) - 수출 모멘텀 강화를 확인한 3Q 실적...삼성증권

- 투자의견 : BUY(H)
- 목표주가 : 63,400원

오스템임플란트가 당사 리서치센타 예상치와 유사한 3분기 실적을 발표했음. 3분기 매출액은 전년대비 35.7% 증가한 368억원, 영업이익은 46.6% 증가한 69억을 기록했음. 영업일수 감소로 인해 내수 매출은 다소 부진했던 반면, 수출은 98억원을 기록해 올해 상반기 합계인 84억원을 상회했음. 한편 매출채권 처분손실(23억원)과 지분법 평가손실(11억원) 발생으로 인해 세전계속사업이익은 32억을 기록했음.

3분기 실적에서 수출 모멘텀의 회복이 확인된 가운데, 계절적 성수기와 차세대 주력제품인 GS 시스템(9월 미국 FDA의 승인 획득)의 매출 가세를 감안할 때, 4분기에도 수출 증가에 따른 실적개선 추세는 지속될 것으로 전망됨. 따라서 동사에 대해 기존의 BUY(H) 투자의견과 12개월 목표주가 63,400원(DCF 모델로 산출, 2008년 P/E 30배에 상응하는 수준)을 유지함. 현재 동사의 2007년 PEG는 0.6배로 글로벌 경쟁업체(Nobel Biocare 1.1배, Straumann 1.3배)에 비해 낮은 수준임.