[브리핑] 다음(035720) - 5월 검색 트래픽 대폭 개선, 목표주가 상향 조정...한국증권

다음(035720) - 5월 검색 트래픽 대폭 개선, 목표주가 상향 조정...한국증권

- 투자의견 : 매수
- 목표주가 : 85,000원 (75,800원에서 상향)

● 6개월 목표주가 85,000원으로 상향 조정, 투자의견 ‘매수’ 유지

다음의 6개월 목표주가를 75,800원에서 85,000원으로 12.1% 상향조정하고, 투자의견 ‘매수’를 유지한다.

근거는 다음 세가지다.
1) 검색, 동영상, 프론트페이지 등 다음 사이트의 5월 트래픽이 전월대비 대폭 증가했고,
2) UCC관련 다양한 신규 서비스가 동사의 트래픽을 증가시켜 UCC 대표 포털로서의 입지를 강화시킬 것으로 예상된다. 현재 진행중인 공중파 3사와의 저작권 관련 협상이 마무리되면 동영상에 대한 수익모델 도입이 가능해 실적 개선에 기여할 전망이다.
3) 쇼핑검색서비스인 ‘쇼핑하우’의 트래픽이 옥션, 인터파크, G마켓, GSeStore 등 대형 인터넷 쇼핑몰과의 제휴로 빠르게 증가하고 있어 거래형서비스 매출이 늘어날 것으로 예상된다.

6개월 목표주가는 2007년 예상실적에 목표 EV/EBITDA 16.0배(선두 업체인 NHN의 현주가 기준 2007년 EV/EBITDA 20.1배 대비 20% 낮은 수준, 기존 14.3배에서 상향)를 적용한 것이다.