[브리핑] 외국계 증권사 투자의견 정리

외국계 증권사 투자의견 정리

◎ 아시아 해운 - 골드만삭스
- 아시아-미국간 운임률이 상승함에 따라 아시아 해운 업체들의 실적이 좋아질 것으로 전망
- 4% 정도 떨어질 것으로 예상되고 있는 올해 아시아-미국간 운임이 오히려 5% 오를 전망
- 이는 펀더멘털이 견고한 가운데 선주들이 타이트한 수급 구조를 점차 운임 가격에 반영하고 있기 때문.
- 아시아 컨테이너 해운주들이 유럽 운임율 상승을 배경으로 올 초 랠리를 전개
- 미국 운임률 상승 역시 주가 상승에 모멘텀을 제공할 전망
- 지난해 실적이 양호해 하방 경직성도 제공할 것으로 관측.
- 아시아-유럽간 물량 증가가 지속되고 유럽 운임률 역시 추가 상승할 가능성
- 해운주들의 이익 전망을 상향 조정
- 한진해운의 목표주가를 3만8000원에서 4만50000원으로 상향조정...투자의견은 중립.

▶ KT&G(033780) - 도이체방크 : 투자의견 매수, TP 64,000원
- 터키공장 설립은 장기적으로 긍정적이나 단기적인 영향은 없다고 분석
- 터키공장으로부터 생기는 이익은 KT&G에 지분법평가이익으로 계상되는데, 회사측에서는 2008년 소폭 손실을 기록할 것으로 예상
- 2009년부터는 턴어라운드할 것으로 예상되나 그 규모는 작을 것으로 전망
- 터키공장 이익 기여도가 의미있는 수준에 도달하려면 적어도 5년은 걸릴 것으로 예상

▶ LG전자(066570) - 골드만삭스 : 투자의견 중립, TP 62,000원
- LG전자의 1분기 휴대폰 출하량이 1630만대로 늘어나는 등 예상을 상회할 전망
- 초컬릿폰의 강세와 최근 출시한 샤인폰의 판매 동향이 양호한 것으로 관측되기 때문.
- 출하 증가와 우호적인 제품 믹스, 환율 등의 영향으로 영업마진이 3% 수준을 회복하는 등 휴대폰 사업의 수익성이 점진적으로 좋아질 것으로 기대
- 그러나 1분기 디스플레이 사업의 손실폭이 커질 것으로 예상돼 휴대폰 부문의 호조를 상쇄시킬 것으로 예상
- PDP 부문이 고전하고 있는 가운데 LCD TV 가격이 하락
- LCD 패널 가격 하락 속도가 예상보다 느려 마진을 압박할 전망 "

▶ 롯데쇼핑(023530) - 도이체방크 : 투자의견 보유, TP 330,000원
- 빅마트 인수가 전체 실적에 미치는 영향은 제한적일 전망
- 롯데쇼핑 수퍼마켓 부문 매출에는 긍정적이나 기업 전체로 봤을 때 영향은 미미할 것
- 이번 인수로 올해 롯데쇼핑 총매출은 10조2220억원으로 1% 증가할 것으로 전망
- 초기 비용과 영업권상각 등을 감안할 때 인수에 따른 영업이익 증가율은 0.2%에 그칠 것으로 예상

▶ 인터플렉스(051370) - 맥쿼리 : 투자의견 시장하회
- 고객 다변화 지연과 국내 고객에 대한 점유율 축소로 지난 4분기 실적이 부진했으며, 1분기에도 계절성 등으로 실망스러운 실적을 보일 것으로 예상
- 인터플렉스의 실적 회복이 확인되지 않아 사기에는 이른 시점으로 보임
- 휴대폰 부품업체 중에서는 KH바텍을 선호

▶ 네패스(033640) - JP모건 : 투자의견 비중확대, TP 10,000원
- 1분기 실적이 부진을 나타내면서 단기적으로 주가가 조정을 받을 수 있지만 장기 전망은 여전히 긍정적
- 주요 LCD 드라이버IC(LDI) 고객 업체의 일시적인 수율 문제로 수주량이 줄면서 1분기 실적이 예상에 미치지 못할 것으로 추정
- 모토로라의 휴대폰 출하 부진에 따른 영향도 단기적으로 부담을 줄 것으로 관측
- 일본 LDI 업체로부터의 수주량은 늘어날 것으로 예상되고, 국내 범핑 설비 증가가 제한적일 것으로 보여 장기적인 이익 모멘텀은 견고
- 다른 LCD 부품들의 가격 압박도 크지 않을 전망이며 풀HD TV가 늘어나면서 LDI 수요가 증가할 전망
- 하반기 지속 성장을 나타내기 전에 단기적으로 주가가 조정을 받을 가능성

▶ 현대미포조선(010620) - 씨티그룹 : 투자의견 매수, TP 245,000원
- 상승 여력 더 확대
- 올들어 지금까지 지난해 수주 물량의 50%가 넘는 17억 달러 규모의 수주량을 달성
- 이를 통해 조선 시장의 강세 흐름을 확인
- 특히 동사는 다양한 선종을 커버하고 있어 보다 강한 외형 성장과 수익성 확대 기회를 확보 가능
- 유니버스 조선주 내 주가가 가장 저렴...최근의 주가 약세는 좋은 투자 기회를 제공