한양증권은 26일 NHN에 대해 "월등한 검색 DB를 보유함으로써 검색광고 시장을 선점했고, 포털 집중화 현상이 가속화되고 있는 상황에서 지속적으로 수혜를 볼 것"이라며 투자의견 '매수'를 유지했다.

이경민 연구원은 NHN 분석자료에서 이같이 밝히고 검색광고 대행업체인 오버추어와 재계약도 유리한 조건에서 체결했을 것으로 보여 긍정적인 시각을 유지한다고 덧붙였다.

재계약 조건 개선에 대해서는 "비용 없는 수익을 얻는 효과가 발생되고, 이로써 NHN의 검색광고 매출 성장률이 시장성장률을 상회할 것으로 보인다"면서 "따라서 NHN 매출 중 검색광고가 차지하는 비중이 50%를 넘어선다는 점을 감안하면 영업이익률도 성장할 것"이라고 예상했다.

한편 내년에는 전자상거래 사업의 경우, 쇼핑몰과 윈-윈 관계에 있기 때문에 C2C 마켓플레이스 이용도가 더욱 향상되면서 긍정적 요소로 작용할 것이라고 관측했다.

목표주가는 12만9000원으로 내놓았다.

한경닷컴 정현영 기자 jhy@hankyung.com