과거 차익거래 잔고가 사상 최고치를 경신했을 때마다 시장 반응은 어땠을까?

트리플위칭데이를 앞두고 시장 우려감이 커지고 있는 가운데 한국투자증권은 11일 '순차익거래 잔고 사상 최고치 기록 이후 코스피 추이 분석'을 통해 이 경우 시장은 대부분 충격없이 넘어갔다고 밝혔다.

김학균 한국증권 연구원은 "과거 순차익거래 잔고의 절대 규모는 현재와 비교할 바가 못 되지만 각 국면별로는 프로그램 매물에 대한 우려가 대단히 높았던 시기로 볼 수 있다"고 설명했다.

그때까지의 기준으로는 사상 최대 규모의 순차익거래 잔고 누적이었기 때문.

김 연구원에 따르면 순차익거래 잔고가 정점을 기록한 이후 프로그램 매매는 강도 높은 매도우위로 반전됐지만 코스피가 충격을 받았던 것은 1999년 1~2월의 사례가 유일했다.

사전적인 우려는 높았지만 프로그램 매물이 나오는 과정에서도 시장 큰 충격을 받았던 경우는 거의 없었던 셈.

서 연구원은 "오히려 프로그램 매물을 받아내며 주가가 올랐던 경험이 더욱 많았다"며 "'만기일 이후'라는 관성적 대응 이상의 적극성을 띈 시장 참여가 필요해 보인다"고 전망했다.

그는 "시장은 또다시 좋은 매수 권역에 진입해 있는 것으로 보여지는데, 환율 관련 부담에 억눌려 있는 수출 관련 대형주들을 일차적인 관심대상으로 높는 것이 좋다"고 추천했다.

◆순차익거래 잔고 사상 최고치 기록 이후의 코스피 추이

일자 순차익거래잔고 코스피 차익 프로그램 매매 코스피 등락률
99.11.25 4446 464.01 -3807 25.0
99.01.11 4713 640.95 -4395 -18.5
99.04.07 6709 673.36 -7126 9.3
99.10.05 9699 791.55 -5290 0.9
00.01.10 14,176 987.24 -8990 -2.1
03.12.04 16,676 805.13 -16,939 6.8
06.12.07 37,856 1410.30 ? ?
단위 억원, P,%(자료 한국투자증권)

한경닷컴 배샛별 기자 star@hankyung.com