[브리핑] SK텔레콤(017670) - 투자자산과 베트남 사업은 재평가가 필요...한국투자증권

SK텔레콤(017670) - 투자자산과 베트남 사업은 재평가가 필요...한국투자증권

- 투자의견 : 매수
- 목표주가 : 256,000원

* 매수의견 유지 :
매수의견과 목표주가 256,000원을 유지한다. 목표주가는 2007년 주당순이익 25,694원에 목표 PER 10배를 적용해 산출했다. 시장 및 해외통신주 대비 크게 할인되어 거래되고 있다.

* 간과되고 있는 투자자산 가치 :
3조 5천억원에 달하는 출자자산은 아직 수익에 기여하는 바가 없어 간과되고 있다. 하지만 출자법인의 성장 여력을 감안하면 투자자산의 가치는 매우 높다.

* 간과되고 있는 베트남 사업 :
베트남 S-Telecom의 성장성이 높다. 동사의 노하우를 이용한 서비스 차별화와 전국망 구축으로 가입자수가 급증하고 있다. 투자형태가 사업협력방식에서 합작투자로 바뀌면 지분가치에 대한 평가는 크게 달라질 것이다.