17일 한화증권은 항공업 분석자료에서 국내 업체의 고객차별화 전략 진행에도 불구하고 중장기 수익기반이 약화될 가능성이 있다고 지적했다.

국내 업체에게 중국노선은 동북아 항공수요 성장을 주도하고 가장 양호한 수익성을 나타낸 노선이라는 측면에서 시장경쟁 강화와 요금인하 추세는 중장기 수익성 부담으로 작용할 것으로 전망했다.

이 증권사 고민제 연구원은 "항공자유화 협정이 궁극적으로 전면 자유화를 목표하고 있어 한중 항공업체간 시장경쟁이 단계적으로 강화될 것"이라며 "이에 따른 요금인하 경쟁도 확산될 가능성이 잠재돼 있다"고 밝혔다.

요금인하에 따른 수익성 부담을 상쇄시킬 항공수요 활성화 여부가 중장기 항공자유화 효과의 방향성을 결정할 것으로 전망.

고유가 부담 지속과 항공수요 약화 가능성을 배경으로 항공업의 주가 약세 국면이 지속 중이라고 판단했다. 또 한중 노선간 요금인하는 추가적인 부담으로 작용할 것으로 분석.

그러나 최근 주가조정으로 국내 항공업체들의 저가 메리트가 강화되고 있고 원가부담을 주도하던 제트유가가하락해 오히려 단기 모멘텀이 강화될 것으로 전망했다.

대한항공에 매수 의견과 목표가 3만5000원을 제시했다. 아시아나항공은 시장상회 의견과 목표가 6500원을 유지.

한경닷컴 문정현 기자 mjh@hankyung.com