[은행업] 성장과 주가의 함수 – ‘보이지 않는 손’...메리츠증권 * 마진 하락이 주가에 미치는 영향은 크지 않을 것으로 보여, 은행별 경영 전략에 따른 성장률의 차이는 그 주가 차이 만큼이나 다양성이 있어 긍정적으로 접근 * 대형화와 성장률의 회복이 동시에 진행되는 국면이기 때문에 낮지 않은 국내 은행주 PBR, 즉 업종 PBR 1.6배가 지지될 수 있음. * 국민은행의 경우 포트폴리오 개선과 대형화 기대를 반영하여 역사상 최고치인 PBR 2.2배 수준을 적용하여 91,000원으로 상향. 신한지주의 경우 오버행이 해소되었고, 대형화를 위해 노력중이며, 적정 성장을 유지하고 있는 것으로 판단되어 목표 PBR 2배를 적용, 54,000원으로