유화증권 최 훈 연구원은 6일 예당의 지난해 실적이 연초 기대치를 큰 폭으로 하회할 것으로 내다봤다. 4분기 매출과 영업이익은 85억원과 17억원 수준으로 늘어날 것으로 예상되나 이모션 인수 및 벅스 정상화 과정에서의 기업역량 분산으로 연간 실적은 둔화될 것으로 보인다고 설명. 상반기 벅스뮤직의 우회 상장을 목표로 하고 있으며 추가적인 유상증자를 통한 자본잠식 해소 및 마케팅비 증대가 예상된다고 밝혔다. 그러나 유료화 이후 트래픽 감소세가 지속되고 있다는 점 등에서 조속한 영업정상화가 필요하다고 덧붙였다. 또 지배구조 문제점 해소도 필요하다면서 구체적인 올해 사업계획이 제시되기 전까지는 보수적 접근이 핑료할 것으로 판단. 한편 서울음반에 대해서는 지난해 매출과 영업손실이 240억원과 40억원 수준을 기록할 것으로 내다봤다. 보수적 회계처리를 통해 향후 부실자산에 대한 비용발생 우려가 큰 폭으로 감소할 것으로 기대되며 SK텔레콤 효과가 본격화될 것으로 예상했다. 음악시장내 지배력이 한층 강화될 것으로 관측. 한경닷컴 강지연 기자 serew@hankyung.com