25일 미래에셋증권 한정태 연구원은 하나은행이 지주사 전환 이후 추가적인 대형화를 추진할 것으로 보이며 이 경우 자금조달 방안과 영업권 발생 부담 등이 우려된다고 판단했다. 투자의견을 보유로 유지하나 이러한 불확실성에 대한 해소 방안을 제시할 경우 투자의견을 재검토할 예정이라고 밝혔다. 한 연구원은 제휴선을 통한 자금조달이 원활치 않을 경우 자본확충 문제가 불거지면서 주주가치가 희석될 수 있는 우려를 배제할 수 없을 것이라고 설명했다. 인수 대상업체로 거론된 외환은행은 자산가치 대비 주가가 높아 현재주가인 1만3300원에 인수하더라도 1.8조원의 영업권이 발생할 수 있어 주당가치 훼손이 일어날 수 있다고 덧붙였다. 다만 리딩뱅크 대열에의 합류를 위해서는 먼저 어닝 파워 확보를 위한 대형화가 필수적이라는 점에서 장기적으로는 인수하는 쪽이 성장 엔진을 확보할 수 있을 것이라고 판단. 한경닷컴 강지연 기자 serew@hankyung.com