[브리핑] LG텔레콤(032640) - 2006년 Top pick...삼성증권

LG텔레콤(032640) - 2006년 Top pick...삼성증권 - 투자의견 : BUY(M) - 목표주가 : 8,000원 2006년에도 견조한 분기 실적 전망 : 꾸준한 가입자 증가와 ARPU 성장에 따른 매출 증가와 마케팅 비용 완화 추세에 힘입어 통신 업종 내 가장 높은 EPS 성장을 시현할 전망. 또한 견조한 잉여현금창출에 힘입어 지속적으로 부채 감소가 이루어질 것으로 예상. 가입자 성장은 지속된다 : 유통 채널 차별화 노력과 해지율 감소에 힘입어 당분간 이통 3사 중 가장 높은 가입자 성장이 유지될 전망. 2006년 하반기부터 주주환원이 가능할 전망 : 견조한 이익 모멘텀에 힘입어 2006년 2분기부터 누적손실이 흑자 전환될 것으로 예상됨. 따라서 빠르면 2006년 하반기부터 주주환원이 가능할 전망. 단말기 보조금 허용이 미치는 영향은 제한적 : 내년 2분기부터 보조금이 부분적으로 허용될 전망이나 정통부 진의는 단말기 보조금의 규제 연장으로 해석됨. 한편, SKT나 KTF의 경우 매출이 정체되고 있어 추가적으로 마케팅 비용을 증가시킬 여력이 크지 않다고 판단됨. 규제 환경에 큰 변화는 없을 듯 : 동사는 정부에 동사와 SKT 간 지방 기지국 공유 허가를 지속적으로 요구하고 있음. 정부 승인이 이루어질 경우 동사는 우량한 800Mhz 주파수를 확보할 수 있어 긍정적. BUY(M) 투자의견과 12개월 목표주가 8,000원 유지 : 목표주가 8,000원은 2007년 EV/EBITDA 3.3배, P/E 5.1배 기준. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다. ⓒ 한경닷컴, 무단 전재 및 재배포 금지