도이치뱅크 마빈 전략가는 북한이 구조적인 소비압박에 시달리고 있는 한국 동포를 위해 대규모 원조 프로그램을 제공해 주기전까지 한국의 소비 회복이 장기화되기 힘들 것이라는 풍자(?)속 그만큼 내수회복 탄력성 지속에 대해 의문이 높다고 강조했다. 14일 마빈 전략가는 통계청의 9월 고용동향 지표에 대해 올해부터 시작된 제조업과 서비스 부문의 일자리 손실이 지속되고 있음을 나타내주고 있다고 평가했다. 또한 소득증가율이 감속하고 있어 생성된 일자리 품질도 저등급일 것으로 추정하고 현 정부가 내세우는 복지정책의 부담은 근로 소득자 등 가계에 그대로 전이, 세금과 연금비용이 갈수록 고조되고 있다고 판단했다. 이어 콜금리 0.25%p 인상에 따른 이자 부담 자체는 크지 않으나 앞 서 언급한 소득증가율 감속이나 복지비용 부담까지 고려하면 가계의 현금흐름에 잔주름을 던질 수 있다고 지적했다. 마빈은 "소비자기대지수 등 최근 소비심리를 감안할 경우 9월 소매지출 지표가 양호하게 나올 수 있으나 지속성에 대해서는 의심스럽다"고 진단했다.소비심리 개선도 증시 활황과 북핵 회담 타결 등이 반영된 일시적 상승일 수 있다고 평가. 마빈은 "수익성 약화 영향으로 제조업체들의 일자리 축소가 이어질 수 있다"고 관측하고"사실상 고용 축소라는 1차 구조조정이 시작된 것"으로 판단했다. 결국 정책 당국자들이 건강한 소비 회복을 바랠 수 있으나 "북한이 대규모 원조 프로그램을 제공해준다면 모를 까"라는 익살스런 표현속 한국 경제 자체적으로 내수 회복이 지속될 것으로 보기 힘들다고 꼬집었다. 한경닷컴 박병우기자 parkbw@hankyung.com