[와이드스탁]동양종금증권 합병 모멘텀 가동

앵커> 동양종합금융증권이 동양오리온투자증권과의 합병 이후 증권업종내 새로운 가치주로 급부상하고 있습니다. 오늘 와이드스탁시간에는 동양종금의 주가와 향후 전망 등에 대해서 취재기자와 자세한 이야기 나누어 보도록 하겠습니다. 먼저 주가 흐름부터 살펴볼까요? 기자> 동양종금증권의 주가가 연일 강세를 보이고 있는데요, 동양오리온투자증권과의 합병을 계기로 강한 모멘텀을 받으며 신고가 행진을 이어가는 모습을 보였습니다. CG 8/31 4,255원 10/5 8,150원 지난 8월까지만 해도 4000원대에 머물러 있던 동양종금증권의 주가는 9월 이후 꾸준한 오름세를 지속하며 현재 8,000원이 넘는 가격에 거래되고 있습니다. 8월말을 저점으로 급등하기 시작해 불과 한달여만에 90% 이상의 가파른 상승세를 보였는데요, 이 기간 동안 거래량 역시 급증했습니다. (S- 9월 이후 거래량 급증) 8월까지의 거래량은 하루 50만주 미만이었지만 9월 들어 300만주 내외로 거래되는 등 활발한 매매가 이루어지고 있는 모습입니다. 앵커> 투자자들의 동향은 어떻습니까? 기자> 네, 동양종금증권은 9월 중순 이후부터 기관계의 꾸준한 러브콜을 받고 있습니다. CG< 투자자별 매매 > (기간;9/14~10/5 단위;만주) 기관 153 외국인 60 개인 -212 기관투자자들은 9월 14일 이후 지난 4일까지 하루도 빠짐없이 동양종금의 주식을 사들이며 150만주 이상을 순매수했습니다. 외국인의 경우, 그리 큰 관심을 보이지 않다가 9월말부터 주목을 하고 있는 모습입니다. 지난 9월 29일에는 30만주를 매수했구요, 어제도 31만주 이상을 사들이며 외국인 순매수 상위 종목 중 5위에 오르기도 했습니다. 앵커> 동양종금증권이 급부상하고 있는 배경이 궁금한데요? 기자> 네, 역시 동양오리온투자증권과의 합병이 긍정적인 모멘텀을 제공하고 있다는 분석입니다. (S- 합병 시너지 효과 기대) 동양종합금융증권은 그룹 계열사인 동양오리온투자증권과 합병함으로써 재무구조가 악화되긴 했지만 향후 국내 증시의 상승 흐름과 더불어 합병 시너지 효과로 수익성이 크게 개선될 것으로 기대되고 있습니다. CG *2005년 10월 1일 합병 - 합병방식; 소규모 합병 - 합병비율; 1:0.0743 - 합병으로 인해 발행하는 주식; 471만주 동양금융증권은 지난 1일 동양오리온투자증권과 1대 0.074의 비율로 합병을 완료했는데요, 이에 471만주의 주식이 증가하고 1천100억원 가량의 자본 결손금이 발생했습니다. 그러나 회사측은 매달 100억원 이상의 이익이 발생하고 있어 합병으로 인한 자본결손금도 1년 안에 모두 해소될 것으로 전망하고 있습니다. (S- 자산관리부문 경쟁력 강화) 동양종금증권은 합병 성공으로 증권업계에서 유일하게 증권과 종금, 투신 등 3개 업종을 모두 영위하는 대형사로 전환했는데요, 이로써 자산관리 부문의 경쟁력 강화에 유리한 위치를 확보한 것으로 평가되고 있습니다. 앵커> 자산관리 역량이 강화된다면 수익구조도 개선되겠군요? 기자> 네, 그렇습니다. 앞서도 말씀 드렸듯이 동양종금증권과 동양오리온투자증권의 합병 효과가 가장 크게 나타날 것으로 기대되는 부문은 바로 수익증권 판매를 포함한 자산관리 영역인데요, CG (기준;'05년 1분기) 동양종금증권 22억원 동양오리온투자증권 32억원 한화증권에 따르면 동양종금증권의 올 1사분기 수익증권 취급수수료는 약 22억원으로 상장 증권사 중 5위의 시장점유율을 확보하고 있습니다. 동양오리온투자증권의 경우 전체 수수료수익 37억원 중 수익증권취급수수료가 32억원을 차지할만큼 수익증권 판매부문에 특화된 사업구조를 갖추고 있는데요, 두 회사의 합병으로 수익증권취급수수료는 상장 증권사 중 삼성증권에 이어 두번째로 시장점유율이 높아지게 됩니다. CG< 자산관리 역량 강화 > *금융그룹 증권사 -> 증권 - 종금 - 투신 - 보험 연계 -> 다양한 금융상품 제조 가능 -> 우수한 경쟁력 확보 또한 동양종금증권은 종금업을 영위하고 있어 여수신 업무가 가능하고 동양투신을 통해 다양한 금융상품을 제공할 수 있는데다 보험사의 금융상품 교차판매가 가능해지면 동양생명의 판매채널을 활용하면서 자산관리부문에서 더욱 확고한 지위를 차지할 것으로 보여 수익구조 개선이 가속화될 전망입니다. 앵커> 자산관리 시장에서는 우수한 경쟁력을 가질 것으로 전망되고 있는데, 위탁매매의 경우는 어떻습니까? 기자> 네, 동양종합금융증권의 주식위탁 시장점유율은 지난해 기준으로 2.6%로 시가총액 1조원 이상인 대형증권사들의 시장점유율에는 못 미치는 수준이지만, 중소형증권사 가운데서는 가장 높은 점유율을 확보하고 있습니다. CG (자료;한화증권) 수수료(증권) 32.6% 금융수지(증권) 13.2% 운용(증권)32.3% 종금업 21.9% 동양종금증권의 경우 수수료수익이 순영업수익에서 차지하는 비중은 33%로 국내증권사 평균 수준보다 매우 낮은 수준이지만, 국내 증권사 중 10위권의 주식위탁 점유율을 확보하고 있기 때문에 올해 거래대금 증가에 따른 수혜도 클 것으로 예상되고 있습니다. CG *다원화된 수익구조로 안정적 -위탁매매 , 상품운용, 수익증권 판매 등 *증권업종내 저평가 *목표주가 1만400원 '매수' 이에 한화증권은 동양종금증권이 위탁매매와 상품운용, 수익증권 판매 등 종합 금융서비스를 수행할 수 있는 증권으로 평가하고 이 같은 수익구조 다원화를 기반으로 연간 1천억원 이상의 당기순이익을 실현할 것으로 예상했습니다. 또한 증권업종내 저평가 메리트가 존재한다며 ‘매수’ 투자의견과 목표가 1만400원을 제시했습니다. CG -합병으로 시너지효과 발생 -수익구조 개선 가속화 - 그룹관련 리스크 해소 - 목표주가 9,500원 '매수' 메리츠증권도 동양오리온투자증권과의 합병으로 동양그룹 금융계열사의 지배회사 역할을 강화할 것으로 보인다며 향후 계열사간 시너지효과 더 커질 것으로 전망하고 매수 의견에 목표주가 9,500원을 제시했습니다. 노한나기자 hnroh@wowtv.co.kr