[브리핑] 한섬 (020000) : 우려에서 벗어나 견조한 수익성 유지할 전망...대우증권

한섬 (020000) : 우려에서 벗어나 견조한 수익성 유지할 전망...대우증권 - 투자의견 : 매수 - 목표주가 : 11,000원 (유지) ▷ 수익성 회복되고 불확실성은 감소할 전망. 투자의견 매수 유지 한섬의 주가는 외국인 매도와 함께 하락을 지속했다. 이는 3분기 수익성이 급락했고 내수부진으로 수익성 하락 추세가 정착될지도 모른다는 우려와 지난 11월 신주인수권부 사채를 발행한데 따른 실망감이 겹친 것으로 판단된다. 그러나 4분기에 우려와 달리보다 견조한 영업이익률을 달성했으며, 지난 연말 기부금을 대폭 축소하는 결정을 내림에 따라 불확실성도 한층 낮아져 한섬의 투자의견을 매수로, 목표주가는 11,000원으로 유지한다. ▷ 한섬의 투자포인트는 다음과 같다. 1) 수익성 하락에도 불구하고 상대적인 고수익 구조가 유지될 전망이다. 동사는 여전히 업종평균이나 시장대비 탁월한 수익구조를 보유하고 있다. 2) 매출액 증가가 지속될 전망이라는 점이다. 2004년 4분기 동사의 의류매출액은 전년동기대비 7% 증가한 것으로 추정되고, 2005년에는 8%의 안정 성장이 예상된다. 매출액 회복이 지속될 경우 고정비 부담이 하락하여 수익성 개선 여력도 높을 전망이다. 3) 배당률 상승과 자사주 소각 등 주주가치 제고 가능성이 높다는 점이다. 기부금을 대폭 축소함에 따라 수익예상의 불확실성도 낮아졌다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.