[브리핑] 레인콤 (060570) - 최근 5개월이래 최고가 갱신은 지속된다...현대증권

레인콤 (060570) - 최근 5개월이래 최고가 갱신은 지속된다...현대증권 - 투자의견 : BUY(유지) - 적정주가 : 35,000원 - 동사의 주가는 3일 7.8% 상승하며 지난 7월말 이후 최고가를 기록함. 최근의 주가강세는 1) 4분기 수익성 개선 기대감, 2) 다양한 신제품 출시에 의한 장기성장성에 대한 신뢰 강화, 그리고 3) 2대주주의 지분매각 마무리에 따른 수급불균형 해소에 기인한 것으로 판단함. - 최근 주가강세에도 불구하고, 상기한 주가상승요인은 여전히 유효하고 현주가는 2005 PER 6.2배로 시장대비 15% 할인된 수준으로 주가상승 여력이 충분한 것으로 판단되기에 시장평균 PER을 적용한 적정주가 35,000원 에 투자의견 BUY를 유지함. - 4분기 실적은 매출은 계절적요인으로 전분기대비 소폭 감소하는 수준으로 예상되나, 원재료가격 하락효과 본 격반영에 힘입은 영업이익률 개선에 힘입어 수익성 개선이 예상됨. - 4분기 영업이익은 전분기대비 25% 증가한 212억원으로 예상됨. - 동사는 애플의 iPod 미니에 대응한 5G HDD타입 H-10모델을 7일부터 본격 출시할 예정인데, 이는 동사 제품경 쟁력을 제고하여 매출성장에 대한 신뢰를 강화시킬 전망. - 취약했던 HDD제품 라인업 강화 및 HDD시장을 독점하고 있는 애플의 시장점유율 잠식이 가능할 것으로 판단하 기 때문임. - 한편, 2005년에는 휴대용전자사전, 휴대용동영상재생기(PMP) 등 지연되었던 신제품 출시가 본격화되어 신제 품 매출을 보수적으로 반영한 당사의 이익추정치를 상회할 가능성도 있는 것으로 판단함. - 지난 11월부터 가시화되었던 2대주주의 지분매각은 대부분 시장출회되어 이에 따른 수급불균형 부담은 해소 된 것으로 판단함. - 13%의 지분을 보유하던 AV Concept사의 지분율은 현재 3% 이하로 축소된 것으로 파악되고 있음. - 한편, 국내판매자회사가 전담하던 국내 판매를 본사가 흡수한다고 발표하였는데, 이는 국내판매법인 분리에 따라 제기되었던 회계투명성 우려를 해소하기에 투자심리에 긍정적으로 작용할 전망. - 매출액은 ASP상승 예상되나, 비용상승 수반되어 영업이익의 변화는 없을 전망. - 내수 ASP상승은 판매법인의 ASP가 약 5% 수준 높았기 때문이며, 이러한 ASP상승은 향후 AS수수료 상승으로 상 쇄되기 때문에 영업이익의 변동은 없을 것으로 추정됨. - 이를 반영하여 실적전망치를 소폭 조정할 계획임. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.