[브리핑] 오리온 (001800) - 성장성 재충전...굿모닝신한증권

오리온 (001800) - 성장성 재충전...굿모닝신한증권 - 투자의견 : 매수 - 적정주가 : 121,000원 (상향) ▷ 예상 하회한 3분기 실적 - 오리온은 실망스러운 3분기 실적을 기록하였다. 매출액은 제과시장 위축 및 평년 보다 더운 여름으로 전년동 기대비 1.4% 감소하였다. - 영업이익은 상품 판매 증가로 마진이 축소되면서 전년동기대비 24% 감소하였다. ▷ 수익추정 변경 : 2004년 하향조정, 2005년 상향조정 - 예상을 하회한 3분기 실적과 침체된 시장 상황을 감안해, 2004년 수익추정을 하향조정한다. - 하지만. 공격적인 포트폴리오 전략을 반영하여, 2005년 수익은 보다 긍정적으로 제시하였다. ▷ 2005년 포트폴리오 개선 - 오리온은 포트폴리오 확대를 중심으로 수익 개선을 이룰 것으로 보인다. - 2004년 4분기부터 동사는 허쉬 초코렛을 대행판매하기 시작하였다. - 또한, 펩시코사(社)와의 합작 청산으로 동사는 해외시장에 스낵 제품을 수출할 수 있게 되었을 뿐만 아니라 국내 시장에서도 기존의 히트 제품인 예감을 재출시할 수 있게 되었다. ▷ 적정주가 121,000원으로 상향 - 긍정적인 2005년 전망 및 GMSH 음식료 업종 P/E 상향을 반영하여, 오리온의 적정주가를 121,000원으로 상향조 정한다. - 24% 상승여력으로 ‘매수’ 의견을 유지한다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.