[브리핑] 한섬 (020000)- 최근 여성복 시장 구조조정은 한섬에게는 "기회! " ...LG증권

한섬 (020000)- 최근 여성복 시장 구조조정은 한섬에게는 "기회! " ...LG증권 - 투자의견 : 매수(상향) - 목표주가 : 13,600원 ▷ 국내 여성복 시장의 구조조정은 한섬에게 기회 요인 우리나라 여성복 시장은 최근 5년간 구조조정이 가장 강도 높게 진행되어 왔습니다. 브랜드 숫자가 5년전보다 42%나 축소된 상황입니다. 하지만 한섬은 10년 이상 쌓아온 브랜드 가치와 고객 로열티를 확보하고 있어 5개 브랜드를 지속적으로 유지하고 있습니다. 즉 경쟁업체들이 퇴출되는 과정 속에서 시장점유율을 확대시키는 기회를 맞고 있습니다. ▷ 타의 추종을 불허하는 영업수익성 보유 영업수익성이 지속적으로 향상되고 있습니다. 현재는 의류 업체 평균의 2배가 넘는 이익률을 시현하고 있어 동사 Bottom line의 성장 엔진이 되고 있습니다. 가장 강점인 높은 브랜드 가치 확보는 유통망 수수료 및 마케팅비 등 비용 요소에서 타사대비 경쟁 우위 요소가 되고 있습니다. ▷ 2005년 실적 상향 조정 동사의 2005년 실적을 상향 조정합니다. 외형은 2,843억원, 영업이익은 616억원으로 당초 전망치 대비 각각 4.0%, 5.8% 상향 조정하였습니다. 동사의 매출이 98년 경제 위기를 겪은 이후 시장 대비 큰 폭의 증가를 시현한 점을 고려하면 내년 시장대비 성장성 면에서 Outperform 할 수 있을 것으로 전망됩니다. ▷ 목표주가 13,600원 제시, 투자의견 BUY로 상향 한섬의 목표주가를 13,600원으로 제시합니다. 투자의견은 BUY로 상향 합니다. 해외 업체와의 상대 비교와 Historical PER의 고점을 적용하여 Valuation 하였습니다. 상승 여력이 30% 남아 현 시점은 매수 유효하다고 판단됩니다. ** 본 한경브리핑 서비스는 거래목적으로 사용될 수 없습니다. 또한, 정보의 오류 및 내용에 대해 당사는 어떠한 책임도 없으며, 단순 참고자료로 활용하시기 바랍니다.