모건스탠리 스티븐 로치는 금융시장이 일시적 침체(soft-patch)에 승부수를 던지고 있으나 경제 견인력 부재가 입증되면 위험한 베팅이 될 것으로 평가했다.

로치는 전주말 자료에서 경제 견인력은 무엇보다 소비에서 출발해야 하나 이번 경기 회복기 32개월간의 실질임금 상승률이 2.2%로 이전 경기 회복사이클의 10.6%에 턱없이 미치지 못한다고 비교했다.

로치는 이같은 소득 저하 원인은 고용없은 성장과 기업들의 비용 절감 노력탓으로 진단했다.

한편 기업들도 고용이나 임금을 늘리려는 측면보다 자사주를 취득하면서 수요 전망에 불확실을 감추지 않고 있어 견인력 구축에 실패하고 있다고 진단했다.

로치는 이에 따라 투자자들이 현 경제를 일시적 침체로 규정하고 있으나 언급한 약세 요인들이 계속 머무르게 되면 금융시장이 기습 공격을 당할 것으로 전망했다.

한경닷컴 박병우기자 parkbw@hankyung.com