모건스탠리증권은 아시아 지역에서 기업파산등 '신용이벤트(credit event)' 위험이 고조되고 있다고 진단했다. 18일 모건 亞 담당 이코노미스트 앤디 시에는 아시아가 중국 투자 사이클,美 금리인상,고유가 등으로 지난 1998년 이후 최악의 상황을 맞고 있다고 진단했다. 우선 중국 경제 둔화 속도를 따지는 것은 쓸모없는 논쟁이라고 지적했다.亞 자산시장은 중국 경착륙 혹은 연착륙 문제와 상관없이 투자 버블 시기에는 대개 경착륙했다고 설명. 다만 연착륙은 과잉 투자설비를 늘리면서 디플레이션 위험을 초래할 수 있다고 진단하고 과잉 설비를 없애버리는 경착륙이 오히려 매수 기회를 제공할 것이라고 덧붙였다. 美 금리인상은 그동안 亞 자산가치를 올렸던 리플레이션 매매를 청산시킬 것이며 한국,중국과 같이 유가 의존도가 높은 국가의 경우 고유가는 기업수익 악화로 이어질 것으로 전망. 그는 향후 6개월간 亞 금융시장이 어려운 환경을 거칠 것으로 내다본 가운데 가장 중요한 문제는 조정 종결 시점을 예측하는 것이라고 지적했다. 이와 관련해 과거 중국 광둥국제투자신탁공사(GITIC) 파산과 같은 신용이벤트가 바닥 구축 신호탄이었음을 상기시켰다. 최근 美 초저금리로 亞 지역에 투자됐던 자본이 유출되면서 신용이벤트 위험이 고조되고 있다고 진단하고 어떤 형태(원자재 투기업체/자산개발업체/금융기관)일지는 알 수 없으나 신용이벤트시 바닥이 형성될 것으로 판단. 한경닷컴 김희수 기자 hskim@hankyung.com