[대우 핵심 4개사 워크아웃 '막판 진통'] '해외 암초'

대우 핵심 4개사의 워크아웃(기업개선작업)이 해외채권단의 반발로 덜거덕
거리기 시작했다.

11월초까지 확정되는 기업개선계획을 바탕으로 손실규모를 산출해 시장불안
을 해소하려던 당국의 계획에도 제동이 걸렸다.

<> 핵심 4사 기업개선계획 확정 보류 배경 =해외채권단이 보유한 채권은
국내채권단이 무시할 수 없을 정도로 많다.

(주)대우 대우자동차 대우전자 대우중공업 등 핵심 4사의 부채는
49조6천7백67억원으로 대우그룹 전체 부채의 83%를 차지한다.

해외채권단에 대한 부채는 67억달러로 그룹 총부채 4백31억달러의 15.5%에
달한다.

특히 (주)대우와 대우자동차의 해외부채는 그룹외채의 85%에 이른다.

이처럼 많은 채권을 가진 해외채권단이 손실을 분담하지 않으면 국내
채권단만 손해를 봐 형평의 문제가 생긴다.

국내 채권단이 빚부담을 덜어주는데 해외채권단은 가만히 앉아 정상을
되찾은 핵심 4사로부터 돈을 빼내가는 모순이 발생하는 것이다.

국내 채권단이 이런 기업개선계획에 동의할리 만무하다.

<> 해법은 없나 =정부는 해외채권단이 기업개선계획에 동의할 수 있도록
몇가지 해법을 검토중이다.

우선 성업공사 등을 통해 해외채권을 사주는 방법이다.

태국처럼 해외채권단이 갖고있는 채권을 "적정가"에 사줘 "국내채권화"
한다면 걸림돌이 제거되기 때문이다.

하지만 적정가를 놓고 첨예한 의견대립이 벌어질 가능성이 크다.

또 조건부로 기업개선계획을 확정할 수 있다.

이는 외채협상이 장기화할 것에 대비해 손실규모를 대충 확정하는데 의미가
있다.

그러나 조건부기업개선계획을 바탕으로 채무조정을 단행할 수 없다는
점에서 해법으로 보기 어렵다.

핵심 4사를 법정관리 등을 통해 처리하는 방법도 있다.

해외채권단이 끝까지 손실분담을 거부할 경우에 채택가능한 방법이다.

이와관련, 해외빚이 가장 많고 손실규모가 큰 (주)대우는 시범케이스로
워크아웃에서 탈락시켜 법정관리로 처리하는 것이 낫다는 주장도 고개를
들고있어 주목된다.

정부와 국내채권단은 그러나 아직까지는 협상에 기대를 걸고 있다.

<> 파장과 전망 =시장불안이 11월초면 어느정도 진정될 것으로 봤던 예상은
빗나갈 가능성이 높아졌다.

정부는 그러나 손실률과 예상되는 채무재조정률을 가정해 투신사에 대한
공적자금지원 등 시장안정대책을 주초에 발표할 것으로 보인다.

해외채권단은 가능한한 손실을 적게 보기 위해 워크아웃에 대한 동의 등을
늦추면서 정부와 채권단의 발목을 붙잡을수 있다.

그렇다고 국내 채권단이 해외채권단에 대한 우선 배려 등을 선뜻 받아들일
수 없어 당분간 승강이와 눈치보기가 이어질 전망이다.

< 허귀식 기자 window@ >

( 한 국 경 제 신 문 1999년 10월 30일자 ).