"미국 주가 30% 과대평가" .. AWSJ지 보도

뉴욕다우지수가 1만포인트에 접근할 정도로 크게 오른 미국의 주가는
적정가격보다 약 30%나 과대평가되어 있다는 분석이 나왔다.

9일 아시안월스트리트저널지는 미국 연방준비제도이사회(FRB)가 채택하고
있는 적정주가 분석모델에 따르면 지난 5일 현재 미국의 주가는 29.6%
과대평가돼 있다고 보도했다.

이는 블랙 먼데이(87년10월17일) 직전인 87년9월의 주가가 적정가격보다
39.6% 높은 것으로 평가된 이후 가장 큰 폭이다.

이 분석모델은 S&P500지수에 편입된 기업들을 대상으로 주당 예상순이익을
주가로 나눈 비율(주가수익배율, PER의 역수)을 10년만기 미국 국채 수익율과
비교하는 방식이다.

이번 분석에서 5일 현재 S&P500 기업들의 평균 PER은 24.5배이며 그 역수는
4.09%로 계산됐다.

즉 주당 예상순이익이 주가의 4.09%에 그쳤다.

이에 비해 지난 5일의 10년 만기 국채 수익율은 연 5.30%를 기록했다.

저널지는 따라서 10년만기 국채쪽이 주식에 비해 수익율면에서 29.6% 높은
셈이라고 설명하고 앨런 그린스펀 FRB의장이 수차에 걸쳐 주식시장 과열을
경고한 것도 이같은 분석에 근거한 것으로 보인다고 덧붙였다.

< 임혁 기자 limhyuck@ >

( 한 국 경 제 신 문 1999년 3월 10일자 ).