['98 경제백서-자본시장] 증권상품 안내 : 옵션 .. 용어설명

<> 옵션 및 옵션거래 =선택권이란 뜻이지만 옵션시장에선 특정한 자산
(기초자산)을 사전에 정한 가격(행사가격)으로 지정된 날짜(만기일)에
사거나 팔 수 있는 권리를 말한다.

옵션 거래란 이런 권리를 매매하는 것을 일컫는다.

매수자는 매도자에게 대가(옵션가격 또는 프리미엄)를 지급하고 권리를
취득한다.

매수자는 권리를 취득한 만큼 자신에게 불리하면 권리를 포기할 수 있다.

반대로 매도자는 프리미엄을 받고 권리를 팔았기때문에 매수자가 권리를
행사하면 이에 응할 의무가 있다.

<> 기초자산 =옵션 거래의 대상이 되는 자산을 말한다.

주식옵션과 주가지수옵션은 각각 주식과 주가지수가 기초자산이 된다.

이밖에 채권 외환 선물 등 기초자산이 될 수 있는 자산은 무한하다.

한국에는 아직 주가지수옵션만 도입돼 있다.

한국 옵션시장에선 KOSPI 200지수가 기초자산이다.

<> 콜옵션 =기초자산을 행사가격으로 만기일에 매도자로부터 살 수 있는
권리를 콜옵션이라고 부른다.

만기일에 기초자산의 시장가격이 어떻게 변하든 행사가격으로 기초자산을
매입할 수 있다.

시장가격이 행사가격보다 낮은 경우 시장에서 매입하는 것이 유리하므로
권리를 포기하게 된다.

거꾸로 시장가격이 행사가격보다 높다면 권리를 행사하게 된다.

<> 풋옵션 =기초자산을 행사가격으로 만기일에 매도자에게 팔 수 있는 권리
를 말한다.

풋옵션 역시 기초자산의 시장가격이 얼마이든지간에 행사가격으로 기초자산
을 팔 수 있다.

따라서 만기일에 시장가격이 기초자산 가격보다 낮을 경우 권리를 행사한다.

반대의 경우는 시장에서 파는 것이 유리하므로 권리를 포기하게 된다.

<> 옵션 종류 =유럽형 옵션과 미국형 옵션이 있다.

유럽형 옵션은 만기때만 권리행사가 가능하다.

반면 미국형 옵션은 만기전이라도 언제든지 권리를 행사할 수 있다.

한국 주가지수옵션은 만기때만 권리행사가 가능한 유럽형 옵션이다.

<> 내가격 옵션 (ITM:In The Money ) =당장 권리를 행사할 경우 이익이
발생하는 옵션이다.

콜옵션인 경우 행사가격이 기초자산 가격보다 낮은 상태에 있는 옵션이
된다.

풋옵션은 행사가격이 기초자산 가격보다 높은 상태에 있는 옵션이다.

<> 등가격 옵션 (ATM:At The Money ) =당장 권리를 행사하면 손익이 제로(0)
에 가까운 옵션을 일컫는다.

따라서 행사가격이 기초자산 가격에 가장 근접한 옵션이 등가격 옵션이
된다.

<> 외가격 옵션 (OTM:Out Of The Money ) =지금 권리를 행사하면 손실이
발생하는 옵션을 말한다.

콜옵션의 경우 행사가격이 기초자산 가격보다 높은 상태인 옵션이다.

풋옵션은 행사가격이 기초자산 가격보다 낮은 상태에 있는 옵션이다.

( 한 국 경 제 신 문 1998년 12월 7일자 ).