금리 인상에 대한 찬반논쟁이 미국에서 뜨겁게 일고 있다.

앨런 그린스펀 미 연방준비제도이사회(FRB) 의장이 인플레 우려를 지적하며
금리 인상 가능성을 조심스레 내비치고 있는 반면 의회와 재계는 금리 인상
움직임에 강력 반발하고 있다.

칼자루는 물론 중앙은행인 FRB가 쥐고 있다.

FRB는 오는 25일 공개시장위원회(FMOC)를 열어 금리 인상여부를 최종 결정할
예정이다.

월스트리트의 금융전문가들은 "그린스펀 의장의 최근 발언을 미뤄보면 금리
인상은 예정된 것이며 단지 그 시기만 문제일 뿐"이라고 말한다.

그린스펀 의장은 지난해 12월 5일 "금융시장이 과열기미를 보이고 있다"며
넌지시 금리 인상이란 카드를 내놨다.

이 발언이 전해지자 다우존스공업 평균주가는 하루만에 1백44포인트나
떨어졌다.

그는 그후 지난달 26일에도 "인플레를 사전에 제어하기 위한 금리 인상조치
를 고려하고 있다"(미 상원 금융원회 제출보고서)고 밝혀 증시를 다시
흔들었다.

주가가 그린스펀의 말 한마디에 요동을 치자 월스트리트는 "증권시장에
개입하는 것은 FRB의 영역이 아니다"며 목청을 돋우고 있다.

공화당 행정부에서 임명된 그린스펀 의장은 클린턴 민주당 정권하에서도
계속 연임될 정도로 정.재계로부터 두터운 신임을 받고 있다.

행정부의 각료나 의회지도자들도 "경제대통령"으로서의 그의 견해를 존중해
온게 사실이다.

그러나 지난 10일 톰 하킨 상원의원 등 4명의 민주당 의원들이 그린스펀에
반기를 들고 나섰다.

이들은 "인플레 현상이 구체적으로 나타나지 않은 상황에서의 금리 인상은
반대한다"는 공개서한을 그린스펀에게 전달했다.

공화당의 로드 상원 원내총무도 "세율과 금리는 낮은 것이 좋다"고 말하는
등 그린스펀의 금리 인상 움직임에 대한 견제는 초당적으로 확산되는
분위기다.

금리 인상 반대이유는 간단하다.

올해 국내총생산(GDP) 증가율이 2.0~2.5%로 지난해(2.5%)보다 다소 낮아질
것으로 예상된다는 점이다.

이런 상황에서의 금리 인상은 기업들의 투자의욕을 꺾어 성장일로에 있는
경제에 브레이크를 거는 행위라는 주장이다.

게다가 지난 1월의 생산자물가지수도 전월에 비해 0.3%떨어졌다.

인플레 우려가 단지 기우에 불과하다는 주장이다.

재계도 금리 인상에 반대를 분명히 하고 있다.

제조업자협회(NAM)는 최근 경영자의 58%가 금리 현상유지를 희망하고 있다는
조사결과를 전격 발표, 그린스펀의 행보에 제동을 걸었다.

이 조사에 따르면 경영자의 45%는 오히려 금리를 최저 0.25%까지 내려야
한다고 대답했다.

지난 1월의 제조업체 수주량이 1년전보다 2.5% 늘어나는 등 실물경제가
순조롭게 진행되고 있다는 점도 FRB가 금리를 인상할 가능성은 희박하다는
주장을 뒷받침한다.

2월중 근로자의 시간당 임금이 12.09달러로 3센트 오른데 그쳐 수치상
당분간 인플레 요인은 없다는 설명이다.

그러나 지난 2월 실업률이 5.3%로 전월에 비해 0.1%포인트 떨어지는 등
인플레 우려가 완전히 씻긴 것은 아니다.

고용시장의 과열이 임금 상승으로 이어져 결국 물가 상승을 유발시킨다는
점에서다.

대부분의 경제전문가들이 아직 금리 인상 확률을 반반으로 보고 있는 것도
이런 이유에서다.

그린스펀 의장도 최근 열린 하원 금융위원회 증언에서 "현재의 경기전망이
옳다면 지금의 주가는 적절한 수준"이라며 "주가의 거품을 빼기 위한 정책
수단을 동원할 생각은 없다"고 말해 기존의 강경입장에서 한발 물러섰다.

그린스펀의 이 발언을 놓고 금융계가 또 다시 진의파악에 골머리를 앓고
있지만 추상적인 "선문답"이 특기인 그이기에 쉽게 판단할수 없다는게
중론이다.

25일까지 남은 2주동안 그의 입에서 또 어떤 말이 흘러 나올지 세계 금융
관계자들은 촉각을 곤두세우고 있다.

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FRB가 결정하는 금리는 재할인율과 일반은행간에 적용되는 대표적인 단기
금리인 연방기금(federal funds)는 금리 두가지다.

FRB는 지난해 1월31일 마지막으로 재할인율을 5.25%에서 5%로 인하했으며
연방기금금리도 5.25%로 0.25%포인트 내렸다.

이번에 두가지 금리를 동시에 올릴지는 미지수다.

FRB의 금리변화조치는 곧바로 시중은행의 대출금리 변동으로 이어지며
독일 일본 등 세계 각국의 금리에도 즉각 영향을 미친다.

< 장진모 기자 >

(한국경제신문 1997년 3월 13일자).