주가의 과잉반응이란 주어진 정보에 대해 시장의 투자가들이 과도하게
반응함으로써 주가가 주식의 내재가치보다 현저히 높거나 낮게 형성하게
되는 경우를 말한다.

예를들어 하향과잉반응은 어떤 재료에 대해 비관적인 예상이 야기되면
주가가 하락하기 시작하고 주가의 하락은 비관적 예상을 더욱 강화시키는
순환작용이 이어져 발생한다.

따라서 주가는 실제 주식의 내재가치보다 크게 하락하게 된다.

하향이건 상향이건 주가의 극단적인 과잉반응은 주식시장의 위험성을 배
가시키게 된다.

그러나 심리적요인에 의한 주가와 내재가치의 괴리는 주식시장에서 늘상
존재하는 현상으로 이에 적절히 대처하는 것은 투자수익률 제고에 매우
중요한 일이 된다.



(한국경제신문 1996년 3월 17일자).