서종한 <서울은 자금부 과장>

지난주엔 회사채수익률이 큰폭으로 11%대에 재진입했다.

11월4일이후 연12%근처에서 횡보하던 3년만기 은행보중 회사채수익률은
24일 연11.95%를 기록한후 25일엔 연11.91%를 기록했다.

이는 시중자금사정의 여유에다 채권의 수급상황이 개선된데 따른 것으로
풀이된다.

3개월물 양도성예금증서(C.D)수익률과 1일물 콜금리도 하락세를 타 각각
연 12.05%,연11.0%에 마감됐다.

월말이 낀 이번주에도 시중실세금리의 하락추세는 지속 될 전망이다.

특히 회사채 수익률은 11%대 정착 기반을 다질 전망이다.

금주에는 월말법인세등 1조8,000억원의 세금납부수요가 예성돼있다.

그러나 은행지준이 남아돌고 있고,재정자금도 대규모로 방출될 예정이어서
이정도 자금수요는 문제가 되지 않을 것으로 예상된다.

20일현재 총통화(M2)증가율도 평잔기준으로 12.9%를 기록, 낫게유지되고
있어 통화공급여력도 충분한 상황이다.

이에따라 1일 물콜금리는 월말이지만 연11%내에서 안정세를 견지할 것으로
예상된다.

이같은 단기금리의 안정율바탕으로 회사채수익률은 추가하락이 가능할
것으로 보인다.

수급이 안정된데다 한국은행총재가 실세금리 추가하락 필요성을 강조
(24일 한국경영자총협회 강연), 당국의 실세금리 안정의지가 재확인 됐기
때문이다.

이에따라 회사채수익률은 연11.7~11.9%사이에서 움직일 전망이다.

C.D유통수익률도 11%대에 진입, 연11.9%안팎에 움직일 것으로 보인다.

한편 대미달러 환율은 월말 네고(NEGO)물량이 본격적으로 유입될 것으로
보여 대체로 달러당 766원~769원사이에서 형성될 전망이다.

(한국경제신문 1995년 11월 27일자).