정부의 증시안정 대책은 조치 내용에 따라 편차는 있지만 대체로 주가 상
승에 긍정적 역할을 했던 것으로 나타났다.

대우증권이 지난 87년 이후 92년까지 정부가 취했던 각종 증시안정 대책들
이 주가에 미친 영향을 분석한 결과 대책 발표 5일후엔 0.55%,15일후엔 0.80
%,20일후엔 1.84%의 주가 상승세가 나타났던 것으로 조사됐다.

그러나 증시 안정 대책의 내용에 따라 증시 반응은 상당한 차이를 나타내
위탁증거금율등 시장 조치적 대책의 주가상승 효과는 미미했던 반면 직접적
인 매수 확대등의 경우에는 주가도 큰폭의 상승세를 보인 것으로 조사됐다.

대우증권은 정부의 증시 안정 대책은<>거래세 인하등 시장 조치 사항이 주
조를 이루는 1단계<>주식 공급 물량 축소등 간접적 수요기반 확충의 2단계
<>기관투자가 매수 지시등 직접적 수요 확대의 3단계로 구분해볼수 있다고
지적하고 매단계별로 증시안정효과는 큰 차이가 났다고 밝혔다.

1단계 조치는 증시 부양 효과가 거의 없어 조치이후에도 주가가 지속적인
하락세를 보였고 2단계 증시 부양 조치는 주가의 추가적인 하락을 저지하는
수준에 그친반면 반면 직접적인 수요 확대를 골자로한 3단계 조치에서는 5
일후 1.65%,15일후 3.46%,20일후 4.38%의 탄력적인 주가 상승세가 나타났다
고 분석했다.

대우증권은 이번 조치가 증시 공급물량 억제 치중하고 있어 증시안정 효과
가 제한적이긴 하겠지만 본격적인 주식 매수 확대조치가 따라준다면 증시가
견조한 안분위기를 되찾을 수 있을 것이라고 평가했다.
< 정규재기자 >

(한국경제신문 1995년 5월 28일자).