'단기적 수급안정책 보완 필요' .. 우선주대책 업계의견

상장사협의회가 주최하는 우선주대책공청회(24일)를 앞두고 증권업계에서는
이번 공청회를 우선주를 둘러싼 여려 쟁점을 충분히 논의하고 근본적인
대책을 마련하는 계기로 삼아야 할 것이라는 소리가 높다.

현재까지 나온 우선주폭락관련 대책이 우선주에 등을 돌리고 있는
투자자들의 심리를 바꾸기에는 한계가 있다는 점이 분명해졌기 때문이다.

증권업계는 단기적으로는 수급대책을 더욱 보완하고 장기적으로는
우선주의 가치를 근본적으로 향상시킬 수 있는 모든 방안이 이번
공청회에서 토론되고 그 가운데서 적절한 우선주폭락 대책을 도출해야
한다는 입장이다.

동서증권의 정병렬이사는 자기주식취득등 단기수급 개선으로 자기주식
취득기간중에는 주가안정이 가능하지만 자기주식 취득이후 주가전망이
불투명하기 때문에 추가적인 대책마련이 불가피하다고 말했다.

정병렬이사는 단기적인 대책으로 자기주식 취득외에 우선주펀드를
설립을 허용해 수급을 안정시키고 배당요건을 강화하는 방안을 제시했다.

배당방법을 현재의 액면배당에서 시가배당으로 바꾸고 시가배당기준
2%이상 추가배당을 하는 방안이 고려될 수 있다는 것이다.

또 정기예금금리 수준의 최저배당률을 보장하는 것도 방안으로 제시했다.

대신증권의 김대송상무는 또 원래 기업의 자사주 매입은 기업의 경영권
안정차원에서 발행주식의 5%까지 매입가능하도록한 제도이기때문에 우선주
매입분으로 인한 자사보통주매입여력 감소를 우려한 상장사들의 우선주
매입 기피가 우려된다고 지적했다.

따라서 현재의 자사주 매입가능비율을 기존의 5%에서 10%로 올림으로써
상장사들이 적극적으로 우선주를 자사주로 매입할 수 있도록 유도하는
것이 좋다고 말했다.

현대증권의 손영보상무는 단기적인 수급안정 측면에서는 증안기금이
우선주를 사들이는 것도 한 방법이 될 수 있다고 말했다.

또 기관투자가들이 우선주매입에 적극 나설 수 있는 유인책이 마련된다면
우선주문제해결에 도움이 될 것으로 내다봤다.

증권업계에서는 우선주폭락의 근본적인 대책으로 우선주의 보통주전환을
가장 많이 거론하고 있다.

그러나 이방안에 대해선 보통주 주주들의 반발이나 대주주의 지분조정등
해결해야할 난제들이 많다는 것이 일반적인 의견이다.

김상무는 우선주의 보통주전환은 상법개정을 가능할 수도 있으나
주총의결을 거쳐야 하므로 실제로는 보통주전환이 거의 불가능하다는
견해를 보였다.

따라서 현재 우선주의 가치를 떨어뜨리고 있는 무의결권에 대한
보완책이 나와야 할 것으로 지적되고 있다.

우선주주의 의결권과 주식매수청구권행사가능 범위를 확대하는 것이
필요하다는 주장이다.

< 정진욱기자 >

(한국경제신문 1994년 11월 23일자).