박세경 서은투자자문 자문팀장

최근 경제정책의 기조가 물가불안 심화에 따라 안정화로 선회되면서 93년
9월이후 증시의 상승을 뒷받침했던 경기회복과 풍부한 시중자금사정이
제약을 받는 가운데 증시도 조정국면을 보이고 있다. 특히 증시과열에
따른 증시규제도 일부 완화되면서 회복세가 기대되나 북한 핵문제가
전쟁위기로까지 확산되면서 투자심리를 상당히 제약하고 있는 상황이다.

향후 증시는 본격적인 자금성수기 진입과 은행권 증자및 외환은행
직상장등 수급구조 악화와 함께 북한 핵문제로 인한 투자심리 위축,장세를
이끌만한 주도세력의 부재로 당분간 상승세로의 구조적 전환은 어려워
보인다. 또한 한국의 컨트리 리스크가 커짐에 따른 외국인투자자의 매도
증가도 장세를 약화시킬 것으로 예상된다. 다만 신3저등 대외여건의
호전을 바탕으로 한 경기회복이 가시화되고 있고 여전히 3조원대를
상회하고 있는 고객예탁금을 고려하면 큰폭의 하락 가능성은 작아 보인다.

따라서 포트폴리오를 구성함에 있어 그동안 기관투자가가 주도했던
블루칩군과 테마관련주 중심보다는 주가 양극화 과정속에서 소외되었던
실적호전 종목중심의 포트폴리오 구성을 권하고 싶다. 지금은 공격적인
추격매수 보다는 성장성과 수익성을 겸비한 내재가치 우량종목군중
저평가된 종목을 선별하는 노력이 필요한 시점이라고 생각되며 아래에
소개되는 종목들은 이러한 시점에 적합한 종목들로서 중.장기적 투자시
좋은 결과가 기대된다.