증권감독원이 증시개방에 대비, 국제적인 회계관행에 맞춰 새로 마련한
주당순이익(EPS) 산정방식이 국내증시의 여건에 비추어 합리적인 투자지표로
활용되기 어렵다는 지적이 일고 있다.
11일 증권업계에 따르면 증권감독원이 지난달 30일 예규로 제정한
주당순이익 산정방식은 우리나라 우선주제도의 특성을 전혀 고려하지 않아
새로운 산정방식에 의해 계산된 주당순이익이 투자지표로서의 효용성이
의문시된다는 것이다.
증권감독원은 당기순이익을 총발행주식수로 나누던 종전의
산정방식과는 달리 당기순이익에서 우선주배당금을 차감한 금액을
발행보통주식수로 나눈 1보통주당 당기순이익을 주당순이익으로 계산토록
했다.
그러나 이처럼 주당순이익을 산정할 때 우선주를 제외하는 산정방식은
우리나라의 우선주가 외국처럼 정기예금 금리수준의 배당금을 보장받는
채권적 성격을 갖는 것과는 달리 당기순이익 및 보통주의 배당률과
연동되는 특성(1% 가산)을 갖고 있어 지극히 불합리하다는 것이다.
특히 증권거래소는 새로운 방식을 적용해 각종 투자지표를 산정하려면
기존의 전산프로그램을 모두 뜯어 고쳐야하는 문제점을 안고 있다는 이유를
들어 종전의방식을 고수할 방침인 것으로 알려졌다.
이에 따라 지난해 3월 개정된 기업회계기준에 따라 올해 3월결산부터
주당순이익을 제무제표에 표시해야 하는 기업들은 감독원의 예규에 따를
수 밖에 없으나 이같은 기업의 회계기준과 증권거래소의 각종 투자지표
산정기준이 서로 달라 투자자들의 혼선만 가중될 것으로 우려되고 있다.
증권감독원의 한 관게자는 이와 관련, "1주당순이익의 새로운
산정방식은 기업들의 제무제표에만 적용토록 의무화하는 것이니 만큼
주식시장에서 사용되는 각종 투자지표와는 별개의 문제"라고 말했다.