주가보다 빨리 오르는 실적 눈높이…AI 고평가론 '솔솔'

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글로벌 인공지능(AI) 테마의 열기가 한풀 꺾이는 분위기다. 1분기 실적이 높아진 시장 기대치를 밑돌면서다. 증권가에서는 오는 22일로 예정된 엔비디아의 실적 발표일이 AI 테마주의 분수령이 될 것으로 내다보고 있다.

1일(현지 시간) 뉴욕 증시에서 미국 반도체 기업 AMD의 주가는 전 거래일 대비 8.91% 내린 144.27달러에 거래를 마쳤다. 브로드컴(-4.42%)과 엔비디아(-3.89%), ASML(-2.25%) 등도 일제히 하락했다. 필라델피아 반도체 지수는 3.54% 하락한 4507.7포인트에 마감했다. 지난 3월 8일 고점(5165.8)을 기록한 이후 이날까지 12.73% 하락했다.

AMD의 1분기 실적이 시장 눈높이를 충족시키지 못하며 AI 관련주를 끌어내렸다. AMD는 지난 1분기 매출이 54억7000만달러, 주당 순이익은 0.62달러라고 밝혔다. 시장 예상치 54억6000만달러와 0.61달러에 부합했다.

다만 AMD는 올해 AI칩 매출 목표를 40억달러라고 제시했는데, 이것이 시장 기대치(50억~60억달러)를 크게 밑돌며 주가는 급락했다. 지난 1월 제시한 목표치보다 5억달러 높여 잡은 목표였지만 시장에서는 AMD가 엔비디아의 대항마가 되기 위해선 더 가파른 성장이 필요하다고 내다본 셈이다. 실적 발표 이후 뱅크오브아메리카(BoA)는 AMD의 목표 주가를 기존 195달러에서 185달러로 하향조정했다.

AI 서버 제조업체인 슈퍼마이크로컴퓨터도 상황은 비슷했다. 지난달 30일 장 마감 후 슈퍼마이크로컴퓨터는 회계연도 3분기(1~3월) 매출액 38억5000만달러를 기록했다고 밝혔다. 이는 1년 전 매출액(12억8000만달러)보다 200.78% 증가한 호실적이었다. 하지만 월가에서 기대한 매출액 39억9000만달러에는 미치지 못했고 이날 주가는 14.03% 급락했다. 지난 3월 중순 최고점(1188달러)과 비교해 주가는 37.88% 하락했다.

증권가에서는 이달 22일로 예정된 엔비디아의 실적 발표로 눈을 돌리고 있다. AI 테마를 향한 실적 눈높이가 크게 높아진 상황에서 그동안 랠리를 이끌어온 엔비디아의 실적에 따라 테마의 방향성이 정해질 것이란 관측에서다.

증권가에서는 엔비디아가 올해 1분기 5.60달러의 주당 순이익을 거뒀을 것으로 내다보고 있다. 3개월 전 전망치(주당 4.82달러)보다 16.2% 높아진 수치다. 지난해 1분기 주당 1.09달러의 순이익을 거둔 것을 감안하면 시장 눈높이는 1년 만에 4배 이상 높아진 상황이다.

전효성 기자 zeon@hankyung.com