기아차, 3분기 부진…목표가↓-하나대투

하나대투증권은 29일 기아차에 대해 기대치를 밑돈 3분기 실적과 환율 하락, 기존 예상보다 적은 2013년 생산능력을 감안해 실적 추정치를 하향 조정하고 목표주가를 기존 9만7000원에서 8만원으로 낮춰 잡는다고 밝혔다. 매수 의견은 유지.

이 증권사 송선재 애널리스트는 "2013년 추정 주당순이익(EPS)을 -4% 하향하고, 목표 주가수익비율(P/E)도 EPS 증가율 둔화를 반영해 8배에서 7배로 하향하면서 목표주가를 하향 조정했다"고 설명했다.

다만 최근 1개월 주가가 13% 하락하면서 2013년 추정치 기준 P/E 5.4배에 불과해 밸류에이션상 매력을 감안해 투자의견은 매수를 유지한다는 진단이다.

3분기 실적은 파업 여파 등으로 부진했다. 송 애널리스트는 "영업이익은 전년동기 대비 4% 증가와 전분기 대비 29% 감소한 8612억원을 기록했으며 영업이익률은 2분기 9.7%에서 2.3%포인트 하락한 7.4%를 기록했다"고 전했다.

이는 현대차의 전분기 대비 영업이익률 하락폭인 -0.9%포인트를 상회하는 것인데 매출액으로 반영되는 중국공장을 제외한 생산대수에서 국내공장의 비중이 71%로 현대차의 54%에 비해 높고, 현대차와는 달리 금융·기타 부문의 이익기여가 없어 파업여파가 실적으로 투영되는 강도도 크기 때문이란 분석이다.

환율 부담도 가중되고 있다. 그는 "기아차는 주간 연속 2교대가 실시되면서 2013년 생산능력이 기존 예상치 305만대를 하회하는 280만대+α 수준일 것"이라며 "이는 전년 대비 4% 증가를 의미하는데 전체 생산대수의 40%가 수출이라는 점(vs. 현대차 29%)에서 환율하락에 따른 부담이 크다"고 덧붙였다.

한경닷컴 최성남 기자 sulam@hankyung.com