중소형株에 순환매 몰린다 … 대형주 이어 저가주ㆍ낙폭 큰 종목에 매수세

증시가 나흘째 상승하면서 매수세가 중소형주에 몰리고 있다. 지난달 증시 급락으로 낙폭 과대인 대형주들이 순환매를 통해 주가를 먼저 회복하자 뒤이어 중소형주가 순환매 대상으로 떠올랐다.

4일 유가증권시장 대형주(시가총액 상위 100위)는 1.9% 상승한 데 비해 중형주(101∼300위)와 소형주(301위 미만)는 각각 4.31%와 2.34% 올랐다. 이로써 중소형주는 사흘째 대형주보다 높은 상승률을 기록했다.

지난달 30일 코스피지수가 900대에서 탈출할 땐 대형주가 상승을 주도했지만 이후엔 중소형주의 상승이 두드러지고 있다. 코스닥지수가 사흘 연속 코스피지수 상승률을 웃돈 것도 중소형주에 순환매가 몰렸기 때문이란 분석이다.

이선엽 굿모닝신한증권 연구원은 "반등이 시작될 때 외국인들의 숏커버링(빌려 판 주식을 갚기 위해 되사는 것) 등으로 힘을 냈던 조선 기계 철강 등 낙폭과대 대형주가 추가로 시장을 강력하게 끌어올리지 못하면서 낙폭이 컸던 중소형주에서 '수익률 만회 게임'이 이어지는 양상"이라고 설명했다.

그는 "현 장세는 특정 업종이나 종목이 장을 주도하면서 매기가 시장전반으로 확산되는 게 아니라 순환매라는 말 그대로 매수세가 이리저리 돌아다니는 상황"이라고 덧붙였다.

대형주에 비해 주가가 싸다는 점도 낙폭이 큰 중소형주에 쉽게 매수세가 붙는 요인으로 꼽힌다. 이날 중소형주 중에선 KISCO홀딩스 금호석유 쌍용차 엔씨소프트 영원무역 유진투자증권 일양약품 한국제지 GBS S&T모터스 등이 일제히 가격제한폭까지 치솟았다. 특히 LS네트웍스 일진홀딩스 쌍용양회 아세아시멘트 케이씨오에너지 후성 등은 나흘 연속 강한 반등을 나타냈다.

유가증권시장에서 은행주(9.35%)에 이어 두번째로 높은 상승률을 기록한 건설주(8.15%) 중에서도 중소형주의 강세가 두드러졌다. 경남기업 계룡건설 고려개발 남광토건 동부건설 두산건설 벽산건설 성원건설 코오롱건설 풍림산업 한라건설 삼호개발 성지건설 중앙건설 등 14개 중소형 건설주가 무더기 상한가를 기록했다.

하지만 중소형주의 상승세가 지속될지에 대해선 신중한 입장이 지배적이다. 김세중 신영증권 투자전략팀장은 "중소형주는 대형주에 비해 신용경색 위험에 취약하고 키코(KIKO·통화옵션파생상품) 손실도 심한 것으로 우려돼 지난달 급락장에서 큰 타격을 입었다"며 "최근 반등 국면에서 대형주에 비해 상대적으로 상승률이 높은 것은 일시적인 현상이고 시장이 좀더 안정돼야 중소형주 가운데 가치주가 본격적으로 주목받을 것"이라고 말했다.

장경영 기자 longrun@hankyung.com