SKT, ARPU 감소는 부정적..실적 전망 ↑-굿모닝
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굿모닝신한증권은 25일 SK텔레콤에 대해 ARPU감소폭이 커졌지만 실적은 예상보다 소폭 개선될 전망이라며 실적 전망을 상향 조정했다. 투자의견 '매수'와 적정주가 27만5000원 유지.
이 증권사 진창환 연구원은 "SK텔레콤은 1분기 매출이 전년동기대비 4.6% 증가한 2조8370억원, 영업이익은 16.3% 감소한 5540억원, EBITDA 9664억원의 실적을 달성했다"며 "이는 당사와 시장 예상치를 상회한 것"이라고 밝혔다.MNP와 WCDMA 가입자 전환이 크게 늘어나서 컨센서스가 크게 낮아졌었는데 실제 영업이익은 예상보다는 높은 수준이었다는 설명이다.
마케팅 비용은 예상보다는 잘 통제됐다는 점에서 긍정적이고 2분기 이후에 대해서 보다 낙관적인 전망을 갖게 해 준다고 진 연구원은 분석했다.
그러나 ARPU가 예상보다 더 큰 폭으로 감소했다는 점은 부정적이라고 지적했다. SKT의 ARPU는 4만2654원으로 전기대비 4.4%, 전년대비 3.4% 감소했는데 주된 원인은 데이터 ARPU가 전기대비 18.8%, 전년비 18.4% 감소했기 때문이다.
이는 작년에 있었던 데이터 정액요금 인하, 요금상한제 도입, 올해 들어 단행된 SMS요금 인하 등의 영향이 반영된 결과라는 설명이다.
진 연구원은 "ARPU감소폭이 커졌지만 마케팅 비용 부담이 정점을 지났다는 점에서 실적은 예상보다 소폭 개선될 것"이라며 "이를 근거로 2008년 영업이익과 순이익 예상치를 각각 3.7%, 5.6% 상향 조정한다"고 밝혔다.주가에 부정적 요인인 요금 인하 논의가 선거 종료에 따라 약화되고 있으며 해외 투자 위험은 과장된 것으로 판단해 투자의견과 적정가는 유지한다고 덧붙였다.
한경닷컴 배샛별 기자 star@hankyung.com
이 증권사 진창환 연구원은 "SK텔레콤은 1분기 매출이 전년동기대비 4.6% 증가한 2조8370억원, 영업이익은 16.3% 감소한 5540억원, EBITDA 9664억원의 실적을 달성했다"며 "이는 당사와 시장 예상치를 상회한 것"이라고 밝혔다.MNP와 WCDMA 가입자 전환이 크게 늘어나서 컨센서스가 크게 낮아졌었는데 실제 영업이익은 예상보다는 높은 수준이었다는 설명이다.
마케팅 비용은 예상보다는 잘 통제됐다는 점에서 긍정적이고 2분기 이후에 대해서 보다 낙관적인 전망을 갖게 해 준다고 진 연구원은 분석했다.
그러나 ARPU가 예상보다 더 큰 폭으로 감소했다는 점은 부정적이라고 지적했다. SKT의 ARPU는 4만2654원으로 전기대비 4.4%, 전년대비 3.4% 감소했는데 주된 원인은 데이터 ARPU가 전기대비 18.8%, 전년비 18.4% 감소했기 때문이다.
이는 작년에 있었던 데이터 정액요금 인하, 요금상한제 도입, 올해 들어 단행된 SMS요금 인하 등의 영향이 반영된 결과라는 설명이다.
진 연구원은 "ARPU감소폭이 커졌지만 마케팅 비용 부담이 정점을 지났다는 점에서 실적은 예상보다 소폭 개선될 것"이라며 "이를 근거로 2008년 영업이익과 순이익 예상치를 각각 3.7%, 5.6% 상향 조정한다"고 밝혔다.주가에 부정적 요인인 요금 인하 논의가 선거 종료에 따라 약화되고 있으며 해외 투자 위험은 과장된 것으로 판단해 투자의견과 적정가는 유지한다고 덧붙였다.
한경닷컴 배샛별 기자 star@hankyung.com