[주간 장세읽기] (기술지표) 지수 20일이동평균 하향

지난 23일 종합주가지수가 20일 이동평균선마저 밑돌아 추가적인 조정가능성을 암시해주고 있다. 그동안의 상승과정에서 20일 이동평균선은 중요한 지지선 역할을 해왔다. 지난해 10월부터 12월초까지 주가가 3번씩이나 20일 이동평균선까지 하락했으나 당시도 20일 이동평균선은 지지선역할을 했다. 반면 20일 이동평균선이 붕괴되면 주가는 고점대비 15~20%수준의 조정을 겪는 경우가 많았다. 지난 1월21일과 5월13일 이후가 그런 예다. 1월21일의 경우 주가가 20일 이동평균선을 하향 돌파하자 이후 20여일간,5월13일엔 이후 8일간 추가조정이 이어졌다. 최근 거래량추이도 조정이 조금 더 이어질 가능성을 암시하고 있다. 일반적으로 주가가 하락하면 거래량이 감소한다. 이같은 현상은 특히 바닥권에서 뚜렷이 나타난다. 지난 1월 주가가 상승하는 동안 3억5천만주까지 늘어났던 거래량은 주가가 바닥권에 도달하자 1억5천만주 수준으로 뚝 떨어졌다. 이런 점에 비춰 거래량이 여전히 4억주 이상을 웃돌고 있다는 점은 부담이 된다. 긍정적인 신호들도 있다. 투자심리도는 주가하락으로 40%대로 떨어졌다. 10일중 상승한 날이 4일에 불과했다는 얘기다. 지난 1월 조정을 보일 때 투자심리도 30%수준에서 주가가 다시 상승했음을 감안하면 조만간 반등을 기대할 수도 있다. 볼륨레이쇼(주가상승일의 거래량합계 대비 주가하락일의 거래량합계)도 1백50% 이하로 내린 상태다. 6월중순 종합주가자수가 900선을 상향돌파하며 빠르게 상승할 때 이 지표는 3백50%대까지 상승했다. 이를 기점으로 볼륨레이쇼가 다시 떨어져 주가하락을 예고했다. 현재는 이 지표가 바닥권에 도달하고 있다는 점을 음미해볼 만한 하다. ( 한 국 경 제 신 문 1999년 7월 26일자 ).