[신한금융투자 자동차/화장품 정용진, 한상윤]

*S&T모티브; 전기차 대표주로 레벨 업
1) 2분기 영업이익 162억원(-0.9% YoY)으로 시장 기대치에 부합할 전망
- 연결 자회사였던 S&TC 매각 효과 제외시 매출 +7.3%, 영업이익 +7.1% 상승 예상
- 부진한 중국 시장에 대한 노출도 낮아 대형 부품사 중 가장 견조한 실적 가능

2) 중국 정부의 전기차 지원 스탠스 확인, 업황 견조
- 연초 급진적 보조금 삭감에 대한 우려와 달리 당분간 지원 정책 확대에 따른 수혜 예상
- 20년부터 중국 전기차 시장 본격 공략해 모터 매출 19년 3.5천억원(+8.6%), 20년 4천억원(+14.2%) 성장 전망

3) 목표주가 55,000원으로 상향, 투자의견 매수 유지
- 전기차 수혜 본격화되는 20F EPS로 조정, 모터 수요 증가에 따라 목표 PER 13.2배 상향(글로벌 대비 20% 할증)


S&T모티브 (+3.63%)
: 외국인매도 0.5만 기관매수 0.9만


본 자료는 매매 대금을 근거로 산출한 내용으로 실제 수량과 차이가
발생할 수 있으므로 단순 참고 자료로만 활용하시기 바랍니다.