[브리핑] GS건설(006360) - 주택부문 Risk 선반영으로 내실경영 추구!...현대증권

입력2009.01.21 10:34 수정2009.01.21 10:34

GS건설(006360) - 주택부문 Risk 선반영으로 내실경영 추구!...현대증권 - 투자의견 : BUY(유지) - 적정주가 : 86,300원(112,000원에서 하향) 4분기 잠정실적은 당사 추정치를 하회하는 수준임. 주택부문 관련 1,910억원의 대손상각비를 선제적으로 반영함. 2009년은 철저한 판관비 감축하에 Cash Flow 위주 경영, 7,500세대 및 4.9조원의 미분양 및 PF잔액 감축 위해 총력을 다할 전망임. 건축 및 주택수입 감소로 4분기 역신장: 4분기 매출액은 전년동기 대비 3.7% 감소한 2조 540억원으로 집계됨. 특히, 건축수입(매출비중 16.1%)은 경방, 동남권 프로젝트 종료 영향 및 주택수입(매출비중 27.4%)은 완공현장 감소에 따라 전년동기 대비 각각 29.3%, 20.9% 감소함. 4분기 누계 수주액은 해외 플랜트 호조에 힘입어 전년동기 대비 15.0% 증가한 12조 2,312억원을 기록함. 주택부문 관련 잠재적 손실 선반영: 4분기 영업이익은 전년동기 대비 19.5% 감소함. 원가율은 87.6%(+1.5%p), 판관비율은 6.6%(-0.4%p)임. 판관비내 반포, 조치원 자이 등 완성현장 미수금 관련 대손상각비 483억원 계상함. 세전이익은 적자전환함. 이는 평택, 오산 자이 등 PF보증 프로젝트 우발채무 관련 715억원의 잡손실과 지방소재 재개발, 재건축 사업 관련 712억원의 기타 대손상각비 반영에 따른 것임. 4분기말 순현금은 370억원 및 토지, 투자자산 재평가(+5,000억원) 실시함. 적정주가 86,300원 조정, 'BUY' 유지: NAV Valuation에 따른 적정주가는 86,300원임. 2009~2010년 기존 추정실적 대비 주택부문 매출 감소 및 원가율 상향, 보수적인 대손상각비 반영(1,560억원) 등에 따른 것임. 참고로 4분기중 1,978억원의 서울외곽순환도로 SOC지분 처분이익 계상을 고려함.

관련 뉴스

1

"이제 떨어질 일만 남았다"…2조원어치 팔아치운 환테크족

중동 분쟁과 미국의 통화긴축 장기화 우려로 원·달러 환율이 약세를 면치 못하고 있다. 지난달 중순엔 원·달러 환율이 2022년 11월 이후 1년 5개월 만에 처음으로 1400원을 기록하기도 했다. 달러화 강세가 이어지는 가운데 외화에 투자하는 '환테크족'은 최근 환율이 고점에 가깝다고 보고 달러를 꾸준히 매도하는 모습이 나타나고 있다. 전문가들도 올해 하반기엔 원·달러 환율이 점진적으로 1300원 안팎까지 떨어질 것으로 내다봤다. 달러예금 5개월 연속 감소11일 금융권에 따르면 국민 신한 하나 우리 농협 등 5대 은행의 달러예금 잔액은 지난 4월 말 기준 558억달러로 전월(574억달러) 대비 16억달러(2.7%) 감소한 것으로 나타났다. 작년 11월(635억달러) 이후 5개월 연속 이어진 감소세다.올 들어 은행권에 예치된 달러예금이 꾸준히 줄어든 것은 달러 가치가 짧은 기간에 크게 오른 만큼 달러 투자 수요가 그만큼 줄어든 결과로 풀이된다. 환테크족 사이에서 원·달러 환율이 더 오르기는 어려울 것으로 보고 달러를 매도해 환차익을 일부 실현한 것이다.한 시중은행 관계자는 "원·달러 환율이 1400원에 이를 정도로 높아진 가운데 외환 당국의 시장 개입에 환율이 더 오르기 기대하기 어려워지자 투자 목적의 달러 매수 수요가 줄었고, 기업들이 지난달 배당금을 지급한 것도 외화예금 감소에 영향을 줬다"고 설명했다. 원·달러 환율은 올 들어 가파른 속도로 올랐다. 서울외환시장에서 달러 대비 원화 환율은 지난해 마지막 거래일인 12월 28일만 해도 1288원에 거래를 마쳤지만, 올해 첫 외환시장 개장일인 지난 1월 2일엔 1300원40전으로 단숨에 12원 넘게 올랐다.이후
2

"공항 '핫플' 오려고 일찍 왔는데…" 극악 웨이팅에 '한숨' [이슈+]

"면세품 인도장인 줄 착각하고 줄 설 뻔했다니까요. 줄이 너무 길어 깜짝 놀랐어요."지난달 동남아시아 휴양지로 이른 휴가를 다녀온 직장인 20대 최모 씨는 인천공항을 통해 출국한 후기를 전하며 이같이 말했다. 그가 대기 인파를 보고 놀란 곳은 다름 아닌 제1 여객터미널 면세 구역 내의 한 라운지 앞이었다. 최 씨는 "매년 인천공항을 이용해왔지만 라운지 앞에 이렇게 긴 줄이 생긴 건 처음 봤다"며 놀라워 했다. 20대 직장인 정모 씨도 최근 신용카드를 새로 만들면서 '공항 라운지 무료입장' 여부를 카드 발급 조건으로 삼았다. 그는 "휴가 떠날 때 수속 마치고 딱히 있을 곳이 없지 않냐"며 "연회비나 카드 사용 조건은 대부분 비슷하길래 라운지를 사용할 수 있는 카드로 택했다. 현장에서 라운지 입장권을 구매하려면 비싸더라"고 전했다.여행 수요가 늘면서 인천국제공항이 붐비고 있다. 인천국제공항공사는 올해 인천공항의 하계시즌(3월 말~10월 말) 운항 횟수가 개항 후 최대치인 27만6952회가 될 것으로 전망했다. 20만6913회 운항한 전년 동기 대비 33.8% 상승한 수치다. 이는 코로나 이전인 2019년 하계시즌 23만3648회 운항한 것과 견주어도 18.5% 증가한 값이다.이에 공항 내 부대시설 중 하나인 라운지가 새로운 '핫플'로 주목받고 있다. 라운지란 탑승 수속을 마치고 진입하는 여객터미널의 휴식 공간을 말한다. 보통 호텔사나 항공사가 운영하는데, 호텔사가 운영하는 라운지는 제휴 신용카드 우수 이용고객이 동반인과 무료로 입장하거나 입장권을 구매해 들어갈 수 있다. 항공사에서 운영하는 휴식 공간은 비즈니스석이나 일등석 항공권을 구매한 이들을 위
3

미국 품귀현상 심상치 않더니…삼양 '라면역사' 새로 썼다

삼양식품이 라면산업의 역사를 새로 썼다. ‘불닭볶음면’의 해외 인기에 힘입어 주가가 급상승세를 타더니 급기야 시가총액·매출 등 여러 지표에서 라면업계 부동의 1위였던 농심을 시총 분야에서 제쳤다. 삼양식품의 시총이 농심을 넘어선 건 1990년대 중반 이후 약 30년 만이다.지난 10일 유가증권시장에서 삼양식품은 1만5500원(5.00%) 오른 32만5500원으로 장을 마쳤다. 이에 따라 시가총액은 종가 기준 2조4520억원으로, 농심(시총 2조4483억원)을 앞섰다. ‘황제’ 농심 넘어선 삼양각각 1975년과 1976년 증시에 상장한 삼양식품과 농심은 상장 초기 증시에서 앞서거니 뒤서거니 하다 1995년을 기점으로 농심이 격차를 벌리며 앞서 나갔다. 이후 농심과 삼양식품 사이엔 ‘넘을 수 없는 벽’이 생겼다. 이렇게 된 이유로는1989년부터 1990년대 중반까지 이어진 우지(소기름) 파동을 빼놓을 수 없다.이 사건은 1989년 11월 검찰에 날아든 의문의 투서에서 시작됐다. 해외에서 멀쩡히 사용되는 2·3등급 정제 우지가 한순간에 ‘공업용 우지’로 둔갑했다. 삼양식품은 검찰 조사를 받았고, 전체 4분의 1에 달하는 1000명의 직원이 썰물처럼 떠나갔다. 결국 1995년 서울고등법원에서 무죄가 선고됐지만, 이미 영업 기반이 궤멸한 뒤였다. ‘가짜뉴스’로 회사가 무너진 건 한순간이었다. 설상가상으로 외환위기가 이어져 1998년부터 7년간 화의 절차를 밟기도 했다.회생의 기회를 잡은 건 2010년대 들어서다. 2012년 4월 출시한 불닭볶음면이 2014~2015년 유튜브 등을 통해 잇달아 소개된 게 ‘불닭 신화’의 시발점이었다. 방탄소년단 멤버 지민이 라이브 방송에서 불닭볶음면을 먹으며 의