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[AI 종목 진단] LS일렉트릭, 초고압 변압기 강소기업 인수에 8%대 급등
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![[AI 종목 진단] LS일렉트릭, 초고압 변압기 강소기업 인수에 8%대 급등](https://img.hankyung.com/photo/202405/01.34476027.1.jpg)
이날 주요 뉴스로는 LS일렉트릭이 국내 중소 변압기 제조기업인 KOC전기 지분 51%를 매입해 경영권을 확보한단 소식이 있습니다. KOC전기는 1979년 설립해 부산과 울산에 사업장을 둔 초고압 변압기 생산 기업입니다. LS일렉트릭은 KOC전기 인수 후 초고압 변압기 제조 설비 증설을 추진, 내년 말까지 생산능력을 두 배 이상 늘릴 계획입니다. KOC전기 증설까지 완료되면 2026년 생산능력은 총 5000억원에 달할 전망입니다.
※본 기사는 미래에셋증권 데이터를 기반으로 GPT-4 엔진을 통해 작성됐습니다.
※당일 조회수 상위 종목 중 당사 최근 중요 뉴스가 있는 종목을 우선하여 작성됩니다(시장경보 발동 종목 제외).
※이 정보는 단순 종목 요약 정보이며, 투자에 대한 책임은 본인에게 있습니다.
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[마켓칼럼] 미국 증시가 나홀로 좋은 이유…노동 생산성 높이는 이민자 덕분
※한경 마켓PRO 텔레그램을 구독하시면 프리미엄 투자 콘텐츠를 보다 편리하게 볼 수 있습니다. 텔레그램에서 ‘마켓PRO’를 검색하면 가입할 수 있습니다.최진호 우리은행 투자상품전략부 이코노미스트 기준금리 인하에 나서고 있는 유럽의 국가들올해 초 연준의 기준금리 인하 기대감은 5~6회에 달했지만, 미국의 견조한 고용지표를 바탕으로 올해 예상 경제 성장률이 상향조정되면서 연내 기준금리 인하 기대감은 1~2회까지 축소되었다. 5월 FOMC에서 파월 의장은 다소 비둘기적인 메시지로 금융 시장을 안심시켰고, 이에 따라 다시 기준금리가 인상을 향해 갈 것이라는 공포는 줄어들었다. 하지만 연준 위원들의 목소리가 한결같이 기준금리 인하 개시 시기만을 점치고 있는 중인지에 대해서는 여전히 확인해야 할 것들이 많은 것 같다.반면 유럽에서는 기준금리 인하에 나서는 국가들이 늘고 있다. 스위스와 스웨덴이 기준금리 인하를 이미 단행했고, 영국도 기준금리 인하에 투표하는 소수의견이 등장하기 시작했다. 특히 ECB는 6월 통화정책 회의에서 기준금리 인하를 예고한 상황이다. 7월 통화정책회의에서 추가적인 기준금리 인하 가능성에 대해서는 조심스럽게 접근하겠다는 스탠스를 보이고 있으나, 이처럼 유럽에서 기준금리 인하를 향한 첫걸음을 내딛는 중앙은행들이 나타나고있다는 점은 고무적으로 평가할만하다.미국과 유럽의 통화정책이 서로 교차되는 상황은 각자의 인플레이션 상황에서 기인한다. 유럽의 근원 인플레이션은 최근 미국보다 더 빠르게 낮아지는 상황이고, 근원 인플레이션이 국가 경제의 수요 압력을 대변하는 지표라는 점에서 유럽 경제의 (미국 대비 상대적) 열위를 대변하는 부분이다. 작년 하반기 이후 올해의 미국 경제성장률 전망치는 상향 조정되었지만 유럽의 경제성장률은 하향 조정세를 면하지 못하고 있다는 점이, 연준과 ECB의 통화정책의 방향성을 가르는 근원(根源)이자 글로벌 금융시장의 변동성 요인인 셈이다. 미국 경제가 나홀로 괜찮은 이유는 구조적 체질 변화가 누적되었기 때문그런데 주목할 만한 점은 오늘날 미국 경제가 유럽 대비 견조하다는 점이 어제 오늘 나타난 현상은 아니라는 점이다. 데이터 시계를 과거로 되돌려보면 2008년 서브프라임 금융위기 이후 미국과 유로존의 경제성장률 격차는 미국 우위로 벌어지기 시작했는데, 2010년부터 2019년까지 평균 경제 성장률은 미국이 2.4%, 유로존이 1.5%로서 약 0.9%p 미국이 더 높은 것으로 나타났다.이에 대해 한국은행에서는 최근의 연구보고서(BOK 이슈노트 2024-04호, “미국과 유럽의 성장세 차별화 배경 및 시사점”)에서 성장 회계를 통해 미국과 유로존의 성장성 차이의 기여도 분해를 실시했다. 그 결과를 보면 미국과 유로존의 성장성 차이(0.9%p)는 생산성(0.5%p)과 노동투입(0.4%p) 요인으로 대부분이 설명되었고, 상대적으로 자본투입(0.0% p)의 기여도는 미미한 것으로 분석되었다. 특히 노동투입(0.4%p)에 대한 기여도를 추가적으로 분해한 결과를 살펴보면, 노동투입(0.4%p)은 생산가능인구(0.3%p)와 고용률(0.1%p)의 합으로 분해되는 것을 확인할 수 있다. 고용률의 기여도가 생산가능인구의 기여도보다 매우 낮다는 점에서 최근 미국의 고용시장이 매우 타이트한 현상은 미국 기업들의 노동 수요가 강하다는 것을 의미한다기보다는, 풍부한 생산가능인구를 바탕으로 노동의 공급이 워낙 잘 이루어지고 있다고 보는게 조금 더 정확한 해석일 수 있는 것이다.일반적으로 생산가능인구(15세~64세)는 인구 구조적인 부분이기 때문에 단기간에는 그 흐름이 국가 내부적인 요인만으로는 큰 변화가 없다. 그럼에도 불구하고 2010년대 미국의 생산가능인구가 안정적으로 증가하면서 미국 경제의 생산성 향상에 기여할 수 있었던 데에는, 이민자 유입이 누적되면서 생산가능 연령대의 인구가 지속적으로 유입되었다는 점에 기반하고 있기 때문이다. 특히 미국으로 이민을 온 인력들이 생산하는 부가가치도 미국 경제성장의 구조적 성장률을 높이는데 기여를 하고 있는 것으로 나타났다. 연구 결과에 의하면 미국 사회에서 이민자가 차지하는 비중은 전체 인구의 10% 정도이지만, 발명가는 전체 인구의 16%를 차지하고 특허건수는 전체 특허의 23%를 차지하고 있으며, 특히 그들이 생산해내는 특허의 시장가치는 전체의 25%에 달하는 것으로 추정되고 있다.종합해보면 오늘날 미국의 성장성이 유럽보다 우위에 있고, 주요 선진국들과 비교해서도 비교적 강하게 “나홀로 성장”이 가능할 수 있었던 배경에는, 단기적 성장 모멘텀이 아닌 2010년대 초반부터 걸쳐 진행되어온 경제의 구조적 변화가 뒷받침되고 있었기 때문이다.따라서 한국의 구조적 저성장을 보완하기 위해 유연하고 포용적인 노동시장 조성과 고학력 이민자를 받아들일 수 있는 정책을 펼쳐야한다는 것이 해당 연구보고서의 결론이었지만, 정책 입안자가 아닌 평범한 투자자의 입장에서는 다음과 같은 점을 생각해 볼 수 있겠다. 상대적으로 강한 미국의 성장 전망은 원/달러 환율의 바닥을 높이는 요인IMF의 경제성장률 전망치를 살펴보자. 4월 발표된 수정 경제전망보고서(WEO update)에서는 미국의 올해 성장률을 2.7%로, 유로존의 올해 성장률을 0.8%로 제시했다. 그리고 2025년에는 미국(1.9%)과 유로존(1.5%)의 성장 격차가 올해보다는 다소 줄어드는 방향으로 전망했지만, 2029년까지의 장기적인 예상 성장 경로를 살펴 보면 미국은 2%를 소폭 상회하는 수준을 예상한 반면, 유로존은 1.0~1.5%의 성장률에서 벗어나지 못하는 전망을 제시하고 있다.물론 앞으로 약 5~6년 후라는 장기 시계를 생각해보면, 경제를 뒤흔들 수 있는 어떤 이벤트가 발생할지 예단하기가 어렵다. 하지만 이러한 부분은 전망의 불확실성으로 남겨두더라도, 미국의 성장 우위가 구조적으로 지속된다는 점은 미국의 인플레이션과 금리가 유로존보다 높게 유지될 가능성을 시사한다. 글로벌 금융시장의 투자 자본이 높은 금리와 성장성을 좋아한다는 가장 기본적인 속성을 고려한다면, 미국의 통화인 달러에 대한 수요가 지속되면서 유로화 대비 달러의 상대적 강세가 유지될 가능성도 역시 고려해야 할 듯 싶다.원/달러 환율의 장기 시계열을 뒤돌아 볼 때, 2008년 서브프라임 금융위기 이전 환율의 저점은 900원도 위협하는 시절이 있었다. 하지만 2010년대 원/달러 환율의 유의미한 저점은 1000~1100원대로 올라왔고, 코로나19 이후 2020년대의 환율 저점은 1,300원대에서 단단하게 바닥이 유지되고 있다. 상당수 많은 투자자들이 코로나19 이후 1,300원대 환율에 이미 익숙해졌지만, 더 익숙해져야 하는 기간이 아직 많이 남아있을지도 모르겠다.※본 견해는 소속기관의 공식 견해가 아닌 개인의 의견입니다.
![[마켓칼럼] 미국 증시가 나홀로 좋은 이유…노동 생산성 높이는 이민자 덕분](https://img.hankyung.com/photo/202405/01.36806672.3.jpg)
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하반기 전망은 '삼천피'…중국 뜨고 조선·반도체 더 달린다
코스피지수가 이달에도 2800선을 넘지 못하고 박스권에 머무른 가운데, 하반기엔 비로소 숨통이 트일 것이란 증권가 전망이 이어지고 있다. 국내 기업들 이익 성장 효과와 함께, 미국의 금리 인하와 중국 경기 부양책 영향이 코스피지수를 3000대까지도 끌어올릴 수 있다는 분석이다. 전문가들은 실적 개선과 수요 확대가 기대되는 반도체와 조선, 자동차와 비철금속 업종에 다시 한번 주목할 것을 조언했다. 이익 전망 '맑음'…코스피 최대 '3110'22일 금융투자업계에 따르면 주요 증권사들이 제시한 하반기 코스피지수 상단은 3000 안팎이다. △신한투자증권 2550~3000 △키움증권 2500~3000 △한국투자증권 2500~3000 등이다. SK증권과 DB금융투자는 3000에 근접한 2700~2950, 2300~2950을 제시했다. 대신증권과 하나증권은 밴드 상단을 3110, 3100까지도 내다봤다.이익 전망이 밝아진 점이 지수 상승의 기틀이다. 증권사 추정치 기준 상장사들 영업이익의 전년 동기 대비 증가율은 2분기에 58.9％, 3분기에 56.8％, 4분기에 63.1％를 기록할 것으로 예상된다. 연말 정점을 찍을 영업이익 상승률은 내년 1분기엔 5.4％로 분석돼 코스피도 고점을 형성할 것으로 분석했다. 증권사들은 또 미국 중앙은행(Fed)이 기준금리를 연내 두 차례 인하할 것으로 내다봤다. 통상 금리 인하 직후엔 기대 선반영의 영향으로 국내 주식시장이 약세를 보이는 경우가 많았지만, 이번엔 분위기가 다를 것이라는 게 증권업계의 대체적인 시각이다.미국의 기준금리 인하는 경기 부양책을 펼치고 있는 중국에도 호재다. 중국에 머물던 자금의 이탈이 줄어들 수 있어서다. 중국 증시의 최대 취약점이던 부동산 경기는 5년 만기 대출 우대금리 인하, 1조위안(188조원) 규모의 특별 국채 발행 등으로 개선이 기대되고 있다. 강현기 DB금융투자 연구원은 “중국 부동산 경기가 안정되면 내수 소비 촉진이 일어날 수 있고, 미국 외 지역 달러 약세가 진행된다는 점에서 국내 주식시장에 우호적 영향을 줄 것”이라고 분석했다. 올라도 더 간다…"전력기기株도 추가 상승"지수 상승기엔 기존 주도주의 영향력이 커지는 것이 일반적이다. 조선주는 1분기 주요 3사(한화오션·삼성중공업·HD한국조선해양)가 13년 만의 동반 흑자를 기록하며 주가가 올해 평균 15.62％ 올랐다. 그럼에도 추가 상승 기대감은 커지고 있다. 이경민 대신증권 연구원은 “12개월 선행 주가수익비율(PER)이 16배 수준으로 2015년 이후 저점 권이며, 충분한 수주잔고를 바탕으로 가격협상력이 높아진 점이 성장 동력”이라고 말했다. 중국이 경기 반등에 성공할 경우, 철강과 비철금속 업종 주가를 일으킬 것이란 관측도 나온다. 박광래 신한투자증권 연구원은 “중국은 인프라 투자로 철강 수요가 올해 정점일 가능성이 높고, 구리 가격도 더 오를 수 있다”며 “풍산과 고려아연, 세아베스틸지주를 주목해야 한다”고 분석했다.반도체와 밸류업 수혜주는 하반기에도 수급 측면에서 유효하다는 평가다. 하나증권은 반도체주 중에선 SK하이닉스, 밸류업 수혜주에선 기아와 하나금융지주를 유망기업으로 꼽았다. SK하이닉스는 2분기부터 지속적으로 고대역폭메모리(HBM)의 비중이 늘고 있고, 기아와 하나금융지주는 주주환원이 확대될 가능성을 짚었다.방산·바이오의 대표주로 자리잡은 한화에어로스페이스와 삼성바이오로직스도 폴란드·루마니아 수주 기대, 미국 바이오보안법 반사 수혜를 기반으로 매수를 추천했다. 한국투자증권은 전력기기 업종 주가도 상승 여력이 있다고 분석했다. 김대준 한국투자증권 연구원은 “HD현대일렉트릭을 필두로 한 산업재 종목은 전력 수요 증가가 단기 주가 급등 부담을 충분히 상쇄할 수 있다”고 말했다.이시은 기자 see@hankyung.com
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배당 많이 하면 독?…배당성향 '6만8000%' 회사 어디길래
작년 유가증권시장 상장사 중 배당을 많이 한 상위 20위 기업의 평균 배당성향이 600%에 달하는 것으로 나타났다. 당기순익의 6배를 배당했다는 뜻이다. 전문가들은 최대주주와 친인척 지분율이 높은 지주사 중 뚜렷한 실적 없는데도 배당을 늘리고 있어 투자에 주의하라고 조언했다. 22일 한국상장회사협의회에 따르면 2014년부터 작년까지 유가증권시장 배당성향 최고 업체는 자동차 부품사 서연이화의 지주회사 서연이었다. 서연은 2017년 배당성향이 68936.1％에 달했다. 제일연마(2022년·9915.1％), 유유제약(2020년·6172.8％), 두산밥캣(2017년·5289.2％), 신송홀딩스(2015년·5067.2％)가 이었다. 지난해엔 한국앤컴퍼니(3788.8％), 계양전기(2174％), 효성(2136.6％) 순으로 배당성향이 높았다. 서연이 포함된 2017년을 제외하면 연도별 배당성향 상위 20개 사 평균치는 602.5％였다. 대부분 연도가 해당 수치를 크게 벗어나지 않았다.배당성향은 현금배당금 총액에서 당기순이익을 나눈 수치에 100을 곱해 산출한다. 개별 재무제표가 기준이다. 기업이 해당 기간에 벌어들인 이익을 주주한테 얼마나 나눠주었는지 알 수 있다. 수치가 높다고 주주에게 반드시 좋은 것은 아니다. 순이익이 급감하는 상황에서 무리한 배당을 펼칠 경우, 적정 운전자본을 유지하지 못할 수도 있어서다.서연은 2017년 개별 기준 순이익이 315만원에 불과했다. 같은 기간 현금배당금 총액은 22억원이라 배당성향이 높게 나타났다. 투자형 지주회사는 로열티나 임대 수익을 제외하면 뚜렷한 자체 수입을 거두기 힘들어 수치가 높게 산출될 수 있다. 그럼에도 다섯 자릿수를 기록한 업체는 10년간 서연뿐이다. 연마석 제조 업체 제일연마와 제약사 유유제약도 해당 연도의 개별 순이익이 각각 1960만원, 2999만원으로 낮았다.배당성향 상위 업체들은 공통적으로 최대주주 및 친인척의 지분율이 높았다. 연도별 서연, 유유제약, 제일연마의 최대주주 및 특수관계인 지분율은 보통주 기준 46.06％, 40.72％, 50.92％에 달했다. 지난 1분기에도 지분율은 33.11~50.92％로 대동소이하다. 지난해 한국앤컴퍼니(47.26％), 계양전기(45.27％), 효성(56.1％)의 최대주주 지분율도 높았다.투자업계 관계자는 “무리한 배당은 사업의 재투자 기회를 사라지게 만든다”며 “배당성향을 투자의 지표로 삼으려면 배당정책이 주주와의 약속에 의해 안정적인 환경에서 이루어지는지, 특정 주주의 이권에 의해 진행되는지 파악해야 한다”고 말했다.이시은 기자 see@hankyung.com
