[마켓PRO] Today's Pick: 넥슨게임즈, 신작 게임 '블루아카이브'의 중국 진출 기대

양병훈 기자

입력2023.05.22 08:49 수정2023.05.30 16:02

[마켓PRO] Today's Pick: 넥슨게임즈, 신작 게임 '블루아카이브'의 중국 진출 기대

※Today's Pick은 매일 아침 여의도 애널리스트들이 발간한 종목분석 보고서 중 투자의견 및 목표주가가 변경된 종목을 위주로 한국경제 기자들이 핵심 내용을 간추려 전달합니다.

👀주목할 만한 보고서

넥슨게임즈- "의심의 여지 없는 판호 최대 수혜주"

📈목표주가 : 2만2000원→2만5000원(상향) / 현재주가 : 2만700원
투자의견 : 매수(유지) / 상상인증권

[체크 포인트]
-게임 '블루아카이브'의 중국 출시에 대한 관심이 기대 이상. 본격적인 마케팅 활동도 하지 않았는데 사전예약을 시작한지 한달만에 190만명이 모여.
-블루아카이브는 중국 진출을 통해 서브컬쳐(하위문화) 분야에서 글로벌 TOP IP로 자리매김할 것으로 기대돼. 서브컬쳐는 IP 확장(미디어 등)이 활발하며, 팬덤 형성으로 인한 부가가치 창출이 용이. 따라서 국내 게임사중 가장 높은 밸류에이션을 부여할 개연성이 충분.
-1년 글로벌 전체 일평균 총매출액을 11억원에서 14억원으로 27% 상향.

대한해운- "자회사를 중심으로 실적 개선"

📉목표주가 : 3500원→2800원(하향) / 현재주가 : 1999원
투자의견 : 매수(유지) / 흥국증권

[체크 포인트]
-벌크선 시황 악화로 전년 대비 수익성이 악화. 1분기 영업이익 599억원(전년 동기 대비 18.6% 감소)은 이를 반영한 결과.
-전용선 포트폴리오를 통해 비교적 선방한 실적을 낸 것으로 평가돼. 벌크선 성수기인 하반기로 갈수록 대한해운의 자회사를 중심으로 벌크선 영업이익은 개선될 전망. 올해 도입 예정인
LNG 2척은 내년부터 본격적으로 실적에 기여할 것으로 판단되며, 1척당 연간 매출 증대 효과는 300억원 정도.
-목표주가는 하향했지만, 2023년 기준 PBR 0.4배로 주가가 저평가된 수준. 발틱운임지수(BDI) 반등과 함께 자회사를 중심으로 실적 개선이 이어질 것으로 전망.

이마트- "우려 3가지"

📉목표주가 : 9만8000만원→8만원(하향) / 현재주가 : 8만8200원
투자의견 : 중립(유지) / IBK투자증권

[체크 포인트]
-1분기 실적이 시장 기대치를 크게 하회. 금융비용 증가가 빠르게 나타나고 있고, 외형성장률이 급격히 둔화됐기 때문.
-최근 M&A를 시도한 업체들의 실적 부진한 것도 영향. 공격적 투자를 통해서 밸류체인 구축과 시장점유율 확대를 모색했지만 효과는 미미. 특히 SCK의 경우 공격적인 점포망 확대에 따라 고정비가 증가했고, 글로벌 원재료 소싱 의존도가 높아 고환율의 부정적 영향을 많이 받았음.
-2분기 실적에도 보수적으로 접근해야. 1분기 대비 영업환경은 긍정적으로 변할 수 있지만, 큰 틀에서 반전은 쉽지 않을 전망.

엔씨소프트- "'진짜'가 온다"

📋목표주가 : 52만원→52만원(유지) / 현재주가 : 37만5000원
투자의견 : 매수(유지) / 상상인증권

[체크 포인트]
-마케팅 비용의 극단적 절감으로 1분기 실적은 선방. 그러나 롤플레잉게임(RPG) 경쟁이 심화된 2분기는 쉽지 않을 전망. 리니지W, 2M은 트래픽 저하가 뼈아픈 수준.
-오는 24~30일 베타티스트를 하는 신작 게임 쓰론 앤 리버티(TL)는 PC 플랫폼으로 개발됐으며, 모바일 다중접속역할수행게임(MMORPG) 유저들을 흡수할 수 있을 것으로 기대.
-연매출 2700억원의 추정은 과하지 않다고 판단돼. 다만 베타테스트가 시작되지 않아 게임에 대한 정보가 제한적인 만큼, TL과 관련된 추정은 추후 조정을 해야할 것.

크래프톤- "주요 투자포인트의 현실화"

📋목표주가 : 25만원→25만원(유지) / 현재주가 : 20만2500원
투자의견 : 매수(유지) / 키움증권

[체크 포인트]
-배틀그라운드 프로모션 강화와 중국 현지 규제 완화 등과 관련해 재무적인 성과를 올렸음. 따라서 이에 대한 밸류에이션을 현실적으로 조정.
-중장기 관점에서 매출 성장성을 유지할 것으로 판단돼. 2분기 일평균 매출 4억원을 시작으로 효율적 마케팅을 점진적으로 진행하고, 사업적 안정성에 대한 사용자 신뢰도를 확보하고, 인도 시장 성장성의 수혜를 받을 전망.
-글로벌메이저 IP인 배틀그라운드의 재무적 잠재력을 감안하면 현재 형성 중인 기업가치는 합리적이고 충분히 용인 가능한 수준.

화신- "실적과 신규 수주가 폭발하는 시기로"

📈목표주가 : 1만6000원→2만원(상향) / 현재주가 : 1만6390원
투자의견 : 매수(유지) / 삼성증권

[체크 포인트]
-글로벌 가동률 향상과 현대차·기아의 우호적인 단가 책정의 수혜를 받을 전망. 이에 따라 영업이익률 6%를 지속할 것으로 보여.
-현대차그룹은 2030년까지 전기차 생산량을 증대시킬 계획. 화신의 배터리 케이스 시장점유율은 33~45%가 목표이며 현대차그룹 생산 계획의 수혜를 받을 전망.
-현대차그룹이 중국에서의 판매 감소를 만회하기 위해, 성장하는 인도에 투자할 계획이며 화신도 이에 대한 수혜를 받을 전망.

지누스- "더 내려갈 곳이 없다는 위안"

📋목표주가 : 5만1000원→5만1000원(유지) / 현재주가 : 3만1600원
투자의견 : 매수(유지) / 흥국증권

[체크 포인트]
-지난 1분기에 매출과 영업이익 모두 2021년 이후 최대 감소폭을 기록. 특히 수익 규모는 2019년 재상장 이후 가장 나빴음.
-한국, 유럽, 일본 등 아시아 지역 등 글로벌 시장 확장 및 시장점유율 확대를 위해 적극적인 마케팅을 했음. 그 결과 판매관리비가 증가했고 수익은 감소. 일상 회복 이후 가구 수요 감소, 고객사의 한시적인 발주 제한 등 실적 부진이 불가피한 상황.
-그러나 원재료 및 해상운임의 정상화로 매출원가율이 감소했고, 한국·유럽 지역의 분기 매출이 성장했고, 미국 외 글로벌 시장 확대 효과가 본격화될 전망이어서 투자 의견과 목표주가를 유지.

금호석유- "Top-Tier 장갑 업체 주가, 급등 중"

📋목표주가 : 18만4000원→18만4000원(유지) / 현재주가 : 13만2500원
투자의견 : 매수(유지) / IBK투자증권

[체크 포인트]
-부타디엔·벤젠·SM·AN·프로필렌·에틸렌·ECH·PO 등 원재료 가격 하락에 따른 반사수혜 전망. 크래커를 보유하지 않은 다운스트림 업체들의 이점이 올해에도 유지될 가능성이 커.
-이 회사의 주요 전방 산업인 자동차·타이어의 올해 수요는 작년 대비 개선될 전망. 미국·유럽·이머징 지역의 회복세가 예상되고, 차량용 반도체 공급 개선으로 3년간의 공급 차질이 해소되며, 2020년부터 누적된 대기 수요가 증가할 것으로 예상되기 때문.
-말레이시아 선두권 장갑(glove) 업체인 Top Glove, Hartalega의 주가가 올해 3월초 대비
70~80% 가량 반등. 여전히 적자가 지속되고 있으나 분기 실적의 하락세가 멈췄고, 유통업체들의 재고 처리 등으로 인한 것.

양병훈 기자 hun@hankyung.com

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